兴业证券-房地产行业周报（1.13~1.19）：增量资金买入地产核心资产，长期牛市趋势未变-180122

《兴业证券-房地产行业周报（1.13~1.19）：增量资金买入地产核心资产，长期牛市趋势未变-180122（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-房地产行业周报（1.13~1.19）：增量资金买入地产核心资产，长期牛市趋势未变-180122（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        本周我们统计的42  个重点城市整体成交数据环比变化-11%，同比变化-20%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+2%/-16%/-9%；一/二/三线城市同比分别变化-18%/-8%/-32%。
        2017  销售同比增长，一二线处于基本面底部。2017年全年商品房销售面积16.9亿平方米，累计同比增长  7.7%。分结构看，30  大中城市累计销售面积为  1.76亿平方米，占全国的比重为  10.4%，累计同比大幅下滑  35.57%。综合各方面研究来看，一二线城市正处于基本面的底部。除  30  个大中城市以外的其他城市，累计同比仍然保持正增长，全年累计销售面积为  15.1  亿平方米，累计同比增长  15.9%。
        增量资金将带来地产股牛市。新年前三周北上资金通过陆股通净买入地产股15.82  亿元。增量资金更加偏好业绩确定性强、估值水平低的龙头地产股。新年前三周，增量资金净买入万科  A、保利、招商蛇口、华夏幸福、新城控股的金额分别为：3.1  亿、3.38  亿、1.93  亿、2.06  亿和  1.11  亿。海外增量资金将在长期决定地产板块估值中枢。增量资金买入的基础就是“便宜”，地产大周期、房价再无周期和行业集中度提升共同决定了地产核心资产“便宜”的特征。增量资金持续配置房地产股票。
        本周我们统计的  42  个重点城市整体成交数据环比变化-11%，同比变化-20%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+2%/-16%/-9%；一/二/三线城市同比分别变化-18%/-8%/-32%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-18%/+5%/+11%/-3%，北、上、广、深同比变化-60%/+23%/-56%/+181%。本周的二手房市场中统计的  16  个城市成交面积环比变化-5%，同比变化-17%。库存方面，本周统计的  18  城市库存去化周期为  39.3  个月，环比变化+30.9  个月，其中一/二/三线库存分别变化+54.3/+32.6/-13.6  个月。
        投资建议：这是新世界、新视野、新市场。银行必然持续给房地产加杠杆，一二线城市基本面中长期上行，增量资金中长期将带来房地产核心资产的大行情。投资标的重点推荐保利地产、绿地控股、新城控股、万科  a、招商蛇口、世联行，受益标的还有华夏幸福。
        风险提示：货币政策大幅收紧，美国特朗普减税带来资本流动影响，核心城市房地产调控超预期严格，房屋租赁市场政策支持力度不及预期。