安信证券-传媒行业－周观点03期：我们判断传媒板块18年比17年明显向好-180121

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        ■我们判断传媒板块18  年比17  年明显向好（板块整体估值、内容产业逻辑清晰带来的行业持续成长、优质个股的业绩持续性被检验）。
        ■从传媒2018  年的行业逻辑：1）我们看好SP  环节中的平台、有确定性受益趋势的SP  补充、内容输送；2）强势SP  格局下，2018  年CP项目制不稳定、不确定的短板有望成为其发展的跳板；3）营销、教育、体育、周边衍生等泥沙俱下后的投资机会。
        ■上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨1.72%、-1.45%、-3.22%、-1.8%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为上海钢联（23.23%）、宣亚国际（19.19%）、贵人鸟（16.65%）；板块内个股涨幅后三为壹桥股份（-20.65%）、滨海能源（-18.24%）、暴风集团（-17.34%）。
        ■行业要闻：【在线视频】在线视频竞争激烈，2018  年优酷、腾讯视频、爱奇艺合计做出190  亿亏损预算（艺恩）；【手游】2022  年全球手游规模预计将达到950  亿美元（Digi-Capital）。
        ■公司要闻：【唐德影视】公司2017  年预计实现归母净利润2  亿-2.5亿元，同比增长11.66%-39.57%；【当代明诚】新英体育并购已获湖北省发改委备案、湖北省商务厅核准，在外汇管理部门登记后，新英体育则可顺利并表显著增厚公司业绩。
        ■本周重点关注：
        传媒行业经过近5  年快速发展，部分个股已具备白马龙头的优势，从延续市场2017  年对白马股偏好的角度，基于以上行业逻辑，我们筛选了6  家公司：昆仑万维、美盛文化、中南传媒、捷成股份、宋城演艺、视觉中国。
        百洋股份、安妮股份、唐德影视、华扬联众、视觉中国、北京文化、当代明诚、龙韵股份等个股市值相对较小，但我们看好其基于细分行业逻辑的个股机会。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。