浙商证券-A股市场产业链和估值周报：风格不变继续看好价值蓝筹-180121

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        投资要点
        产业链数据综述
        （1）上游，有色价格1  月份以来普跌。上周，  WTI  原油价格环比下跌1.4%，动力煤价格环比上涨0.7%。上周，铅价格环比上涨1.0%，铜、铝、锌价格环比下跌1.8%、2.5%、1.0%，铁矿石价格环比下跌1.7%。上周，小麦、稻米、棉花价格环比上涨1.2%、6.2%、3.1%，玉米、豆粕价格环比下跌0.9%、1.0%。
        （2）中游，建材价格1  月份以来回调。上周，螺纹钢价格环比上涨2.0%；水泥价格指数环比下跌2.6%，玻璃价格环比下跌0.1%。上周，PVC、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比上涨7.4%、0.8%、0.5%、0.8%。上周，台湾电子行业指数环比上涨4.0%，费城半导体指数环比上涨3.8%。上周，BDI  指数环比下跌12.0%，BDTI  指数环比上涨3.4%，CCFI  指数环比上涨2.7%。12  月发电量、火电发电量累计同比增长5.7%、4.6%，前值分别为5.7%、4.7%。
        （3）下游，12  月地产投资、空调销量稳中向好。上周，30  城市商品房整体成交面积环比下跌13.0%，二三线城市成交面积环比下降16.7%、10.7%。上周，农产品批发价格指数环比持平，猪肉价格环比上涨0.4%，猪粮比7.94。12  月，房地产开发投资完成额累计同比增长7.0%，前值7.5%；新开工面积累计同比增长7.0%，前值6.9%。12  月空调国内销量当月同比增长21.4%，前值10.1%。
        行业估值综述
        对比过去10  年估值数据，通信行业市盈率估值处于过去10  年相对高位，家用电器、食品饮料行业市净率估值处于过去10  年相对高位。
        行业配置建议
        权益市场结构进一步分化。上证综指在上周继续上涨，涨幅1.72%。上涨态势不变，但周一出现下跌，打破了连阳走势。且从整体A  股来看，继前周市场结构出现分化后，上周市场进一步出现分化。上证50、沪深300、中证500、创业板上周的涨跌幅分别为3.29%、1.43%、-1.98%、-2.52%，核心资产强者恒强走势进一步强化。