银河期货-原油日报-180123

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        核心观点：
        上周随着美伊地缘政治危机化解，油价触顶走出一波震荡下行行情，WTI  油价累计下跌0.93  美元/桶或-1.45%，Brent  原油价格累计下跌1.26  美元/桶或-1.8%。目前Brent-  WTI  价差为5.24  美元/桶，前一周期价差为5.57  美元/桶，整体有所收窄，佐证美国需求反季节性走强、页岩油产量受冷空气影响增速放缓推升油价的交易逻辑，WTI  基本面整体比Brent  要强。因原油价格向下修整，北美、欧洲以及亚洲地区成品油裂解差均不同程度走强。美国原油产量975  万桶/日，环比增加25.8万桶，同比增加8.6%。上周五公布活跃钻机数747  座，较前一周期减少5  座。库存方面，原油库存进一步下降686.1  万桶，Cushing  地区下降418.4  万桶，汽油库存增加362  万桶，馏分油库存下降388.7  万桶，航空燃油库存下降21.5  万桶，残余燃料油增加96.4  万桶，成品油库存明显增加。通过跟踪高频美国催化裂化装置检修数据，发现近一周检修量日均值进一步增加，预示炼厂整体开工率的继续回落，利空需求表现。近期如若没有地缘政治因素或其他突发性供应中断干扰，那么美原油增产及下游需求疲弱的交易逻辑便可基本确立，整体来说本周油价还将向下整理的概率较大。