东兴证券-计算机行业周报：直播问答开启云服务增长新空间-180121

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        周报摘要：
        核心观点
        本周计算机板块（申万）下跌5.0%，跑输沪深300  指数6.4  个百分点，在所有行业板块（申万）中表现最差。我们认为市场仍然聚焦于低估值蓝筹股，短期内计算机行业缺乏整体行情。在细分行业方面，我们继续推荐关注人工智能和云计算机会。
        我们提醒市场高度重视直播问答带来的投资机会。直播问答是2018  年年以来第一个风口。自从王思聪推出“冲顶大会”的直播答题游戏以来，各大直播平台纷纷跟进。其中知名的同类产品有今日头条的“百万英雄”、映客直播的“芝士超人”、花椒直播的“百万赢家”等等，其“大撒币”激战也不断升温，后续还有直播平台不断加入。
        直播问答成功地实现了广告主、直播平台、用户的多重共赢。一方面，广告主付费意愿很强，广告触达效果很好，且效率成本很高。另一方面，直播平台获客成本大幅降低，可以导流用户使用平台更多的产品服务。而用户则享受到了知识变现的游戏快感和金钱奖励。
        直播问答是重大的直播互动产品创新，还将不断进化。目前的直播问答只是1.0  版本，用户娱乐性和产品黏性还不够强。各家直播平台都在纷纷开发各种新式玩法，增加产品娱乐性和用户黏性。未来，直播问答将有望成为直播平台的标配，极大增强直播平台的互动性和用户黏性，并且为直播平台开辟通过广告来变现的新商业模式。
        我们建议投资者关注龙头直播平台和云服务公司，它们将显著受益于直播问答带来的红利。建议关注陌陌（MOMO.O）、欢聚时代（YY.O）、金山软件（388.HK）和网宿科技（300017.SZ）。
        投资策略及组合
        本周我们的投资组合取得绝对收益-5.38%，跑输申万计算机指数0.41  个百分点，下周我们的组合为中科曙光、大华股份、海康威视、广联达，权重各为25%。
        风险提示
        直播答题游戏形式长期能否维持热度具有不确定性。