东兴证券-机械行业周报：关注工程机械、3C自动化行业投资机会-180121

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        周报摘要：
        行业整体：  本周中信机械指数变动幅度为-1.60%，同期沪深300  指数变动为1.43%，中信机械指数跑输了沪深300  指数3.03  个百分点，在29  个行业大类中位列第十五位。截止本周末，2018  年中信机械行业指数累计变动幅度达到-1.21%，相对沪深300  指数累计超额收益为-7.52%，在29  个行业大类中位列第二十三位。从行业估值水平来看，截止本周末中信机械行业指数市盈率56.6  倍。
        细分行业：按概念题材分，本周冷链物流指数相对沪深300  指数的超额收益为-2.2%，位列第一；按三级子行业市场表现来看，本周工程机械(申万)子行业收益为0.2%，位列第一。
        投资策略及重点推荐：
        工程机械涨价潮，持续推动工程机械行业景气度上升。去年9  月-10  月，装载机集体涨价，徐工、柳工等公司装载机价格集体上调1  万-2  万元；2018  年1  月1  日开始小松的全机型全线价格上调，从三一重工经销商处也获悉，1  月份该公司挖掘机涨价3%。工程机械的相继涨价主要原因在于上游钢材价格的居高不下，而下游市场基建需求依然强劲，为了更好的转移成本维持利润，工程机械公司涨价是合理的出路。重点推荐三一重工（600031）、徐工机械（000425）、关注中联重科（000157）。
        3C  自动化中长期行业景气度不改，部分公司短期的价格回调是很好的买入机会。自京东方成都B7  工厂开始量产OLED  屏开始，国内其他面板厂商的OLED  产线建设一直紧锣密鼓地进行，高世代LCD  新线的建设和原有产线的改造也持续不断进行，面板检测和模组设备需求量的确定性高；另外受市场上iPhone  X  砍单传闻的影响，大家对苹果产业链上设备公司订单是否能够维持原有预期需求存疑，市场情绪受到影响，根据我们的产业调研情况来看，产业链上设备需求依旧景气，新的催化利好即将到来。重点推荐精测电子（300567）、联得装备（300545），建议关注智云股份（300097）。
        投资组合：我们本周推荐的投资组合收益率为-1.46%，跑输了沪深300  指数2.89  个百分点，跑赢了中信机械行业指数0.14  个百分点。下周推荐的投资组合剔除科恒股份，为三一重工（20%）、中国中车（20%）、中集集团（20%）、先导智能（20%）、晶盛机电（20%）。
        风险提示：宏观经济下行，工程机械涨价不及预期。