中银国际-通信行业：5G第三阶段测试启动，国内试商用已箭在弦上-180122

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        IMT-2020(5G)推进组在北京发布了5G技术研发试验第三阶段规范，同时国内运营商相继公布了自己的5G规模试验计划，而5G试商用进程也将随后启动，国内的5G发展进度即将进入全新的历史阶段。
        事件：
        近期，IMT-2020(5G)推进组在北京召开了5G技术研发试验第三阶段规范发布会。通过5G技术研发试验第三阶段的测试，预计在2018年底  5G产业链主要环节基本达到预商用水平，为5G规模试验及商用奠定基础。同时，国内运营商也公布了第三阶段规模试验计划，预计在今年Q3启动试商用工作。
        点评：
        5G技术研发试验进入第三阶段，标准制定更进一步。5G的技术研发试验共分为三个阶段，目前已经完成关键技术验证和技术方案验证，现在开始启动第三阶段系统验证。随着第三阶段规范的发布，预计今年Q1就会启动国内的真实环境应用测试，该阶段的试验环境将搭建一个最完整的室内外一体化试验网络，累计100个基站涵盖5G的高、中、低频段。这一阶段将为5G标准的完善提供详细的实测数据，预计在今年第三季度5G独立组网标准有望实现初步冻结，从而向2019年的完备标准迈出结实的步伐。
        5G试商用已箭在弦上，投资规模有望带动产业链。按照国内三大运营商公布的规划，5G试商用进程将在今年第三季度启动。例如中国移动将在2018年内分别在至少5个城市里开展5G网络建设，每个城市5G基站数量将在100个左右，从而形成密集城区连续覆盖。2018下半年的5G试商用有望进一步落实运营商在2019年规模商用的预期，使得5G开始进入上万数量级基站的建设阶段，由此带动通信产业链的真正起飞。
        5G牌照发放进度符合预期，中美主导权博弈加深。5G作为今后数年通信行业最强的投资主线，从国家战略高度来看，国内5G技术领先发展具备高度的重要性，这既是中美在技术主导权上的关键博弈、更是肩负未来十年中国信息技术产业整体升级的重任。按照5G的发展规划，从目前测试和下半年试点规模的角度来判断，我们预测中国可能在2018年下半年会发放5G试点牌照，而到2019年中旬再发放正式的运营牌照，其推进的时间节奏将符合市场预期。
        建议关注：
        目前对5G的预期，关注重点仍然是主设备厂商，例如中兴通讯，未来两年的发展相对确定。对于射频和天线等领域，需等第三阶段测试完毕，运营商的组网方案相对明晰时，才能判断各家的市场情况，建议密切关注。