太平洋证券-交运行业周报：航空PED解禁，空中互联网吸引高端长途客户-180121

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        报告摘要        
        行情回顾：    本周（1  月15  日-1  月19  日）沪深300  指数+1.43%，交通运输指数-0.54%。其中：机场+2.52%，高速公路+1.06%，港口+0.72%，  铁路-0.09%，海运-0.6%，公路运输-0.82%，物流-0.97%，航空-3.61%。    
        点评：    
        回顾2017  年全年，民航实现运输飞行1059.7  万小时，通航80.8  万小时，分别比去年同期增长11.6%和6.2%。截至年底，我国民航运输航空连续安全飞行88  个月、5682  万小时，连续15  年保证了空防安全，民航全行业机队规模达到5588  架，全年航班正常率为71.67%。《国内投资民用航空业规定》已于1  月19  日正式实施。以上各项数据和政策文件均表明，中国航空业正迎来历史上最好的发展阶段，我们强烈看好航空板块未来的发展。    
        具体看上周，因两岸176  班春节加班计划受阻，同时油价持续在68+高位徘徊等因素的综合作用下，导致上周航空股下跌超过3%。日前，民航局发布《机上便携式电子设备（PED）使用评估指南》，  之后各航空公司陆续发布本航班启用涉及手机、PAD  和电脑等电子设备在飞机上的使用规定。我们认为，飞机空中使用PED  将极大增强航空公司的竞争力，尤其吸引高端长途商务旅客。东航在此方面准备较为充足，率先发布开放飞机使用手机的限制，南航国航之后跟进。这种技术的解禁，属于航空业整体开放的一部分。对于航空公司的业绩影响，需要先期成本的投入才有后期的收入增厚。一般而言硬件投入300  多万，工程实施和运维大约需要300  多万，整体下来一架飞机的投入大约600  万元左右。未来的商业模式包括付费WIFI、购买娱乐产品、免税品等，将来的航空消费属性必将进一步增强。国航的高端商务航线占比最高而受益最多，建议关注。    
        投资风险：    
        经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快。