信达期货-软商品及鸡蛋周报：白糖现货端面临兑付压力，可能调价出货-180122

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        白糖
        国内：总体成交一般，在淀粉糖、走私糖冲击下，今年的节前采购明显不及往年，现货报价也节节下滑，随着远月价格超跌，月间价差逐步拉大，901合约甚至跌至5500左右的甜菜成本线。此外，12月份进口数据即将公布，市场预期10-15万吨，持平于近几个月均值。
        国际：原糖在13美分再度出现空单离场，基本面仍面临压力，继印度上调了110万吨估产后，印度国内企业希望政府将进口关税上调至100%（目前为50%）。随着生产端增产不断兑现甚至超预期，糖价重心开始下移。油价带动燃料乙醇价格上涨后，对糖价的支撑作用或需要等待巴西进入生产季才能明显兑现。泰国方面，12月份出口51万吨，预计1月份继续季节性环比增加，关注对台湾、缅甸以及柬埔寨的出口增长情况。盘面13美分企稳后，关注持仓能否继续回升，按照目前每天增仓1万手的趋势，或有买家开始入场。
        总结和操作建议:商品近期企稳反弹，或对糖价在5750附近企稳有所帮助，现货端面临兑付压力，调价出货仍有潜力，基差或逐步收窄，关注盘面5700支撑情况能否继续有效，以及产区报价下调后的走量情况。交易上不宜追空，等待反弹。日内参考区间5730-5780.