华创证券-私募周报：金刺猬投资观点-180123

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        周报要点
        一、私募机构周观点
        （一）上周市场表现：市场板块轮动明显，但存量资金市场下以银行、证券、及房地产蓝筹大幅上涨带来了虹吸效应，二八分化更为严重，A  股涨跌中位数为-1.89%，个股下跌/上涨比例为2.4。截止上周五，上证50  周上涨3.28%、沪深300  上涨1.43%、创业板指下跌3.22%、中证500  下跌1.98%、恒生指数上涨2.68%。行业方面，申万一级行业指数的涨跌比例为8：20，领涨行业有银行、非银金融、房地产、建筑装饰等，计算机、有色金属、电子、家用电器及食品饮料则领跌。风格指数方面，低市盈率指数以3.73%涨幅领涨，新股指数上涨0.76%、亏损股指数下跌2.8%、绩优股指数下跌3.8%。上周央行公开市场共投放8,055  亿元，为一年来最高值，本周逆回购及MLF  到期将有9,270  亿元。上周资金面先紧后松，但10  年期国开债收益率上行12.49BP  至5.1257%。南华成份品种涨跌不一，黑色系以下跌为主，南华商品指数周下跌0.05%。本周私募调研环比上升，调研行业以电子、电气设备、轻工制造及家用电器等主。
        （二）股票策略：
        名禹：春季行情继续，短期波动或加剧，不改中期趋势；
        大钧成长：市场风格分化更为严重，紧盯基本面优中选优为致胜关键，维持中高仓位继续看好核心成长方向；
        大钧价值：市场企稳反弹并已进入年报行情，维持偏多仓位，风格轮动后回补消费品仓位；
        大钧港股：港股A  股共振强势上攻，短期看好两市行情，坚持选股策略，以景气度改善及低股指行业龙头配置为主；
        泓信：分化趋于极端有整固需求，资金向其他板块扩散，市场热点有望轮动。
        （三）债券策略：
        大钧：政策消化期市场交投谨慎，中长端收益率仍高位震荡，维持降低仓位及缩短久期策略；
        泓信：信贷数据持续下跌投资有回落压力，利率债或有反弹窗口，不良资产爆发加速将对信用债市场造成很大压力。
        二、私募机构年观点
        （一）CTA  策略：
        富善：蓝筹极端抱团不会重演，深入挖掘真价值和成长因子，增强选股模型；全球经济进入复苏期及国内政策支持，有助带来商品市场行情。