财通证券-宜通世纪-300310-倍泰健康纳入合并，增厚公司利润-180123

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        事件描述：
        宜通世纪发布业绩预告，2017年1月1日至2017年12月31日归属于上市公司股东的净利润21,000万元-25,700万元，相比上年同期的17,073.83万元同比增长了23.00%-50.52%。公司预计2017年非经常性损益约为554万元，对净利润的影响较小。
        倍泰健康纳入合并对公司带来较好贡献
        公司2017年完成对倍泰健康测量分析技术有限公司的并购，拓宽智慧医疗垂直应用领域的市场空间，倍泰健康2016年-2019年业绩承诺分别为2016年来累计净利润不低于4600万、1.11亿、1.98亿、3.11亿，倍泰健康纳入合并后对公司业绩带来较好贡献。倍泰健康前期与卫计委、新华社合作智慧医疗项目，广西地区目前已经完成覆盖多家医院。通过智慧医疗，公司拓展物联网垂直应用，未来有望在智慧交通、智慧城市、智慧家庭等物联网领域布局，成为公司新的业务增长点。
        传统业务稳定增长，物联网业务进入快速成长期
        公司传统业务工程建设、网络运维等从广东扩展到全国10多个省份，虽然运营商资本开支下滑，但整体营业收入预计保持稳定增长。
        公司2016年收购天河鸿城子公司，成立基本立子子公司，公司业务范围拓宽至无线通信设备和物联网；2017年收购倍泰健康，从物联网平台深入拓展到智慧医疗垂直应用领域，同时参与联通混改，加强长期深入合作。不断深入物联网垂直领域，CMP平台用户规模进入快速增长期，与中国联通的合作从原来5年的基础上延长至10年，并且延伸现有的CMP平台为NB-loT提供连接管道服务。
        目标价看到13.0元，维持"增持"评级
        预计公司2017~2019年EPS分别为0.29元、0.38元、0.53元，对应PE分别为37.0倍、28.2倍、20.0倍。维持公司"增持"评级。
        风险提示:传统主业竞争加剧；物联网发展不及预期。