东证期货-国债期货周度报告：年度经济增速回升，监管趋严施压债市-180122

《东证期货-国债期货周度报告：年度经济增速回升，监管趋严施压债市-180122（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东证期货-国债期货周度报告：年度经济增速回升，监管趋严施压债市-180122（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ★主要宏观数据回顾：  
        本周公布2017年12月主要宏观数据、四季度和全年GDP增速。2017年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比11月份加快0.1个百分点。全年规模以上工业增加值比上年增长6.6%。2017年12月份，社会消费品零售总额同比名义增长9.4%。其中。全国固定资产投资比上年增长7.2%，增速与1-11月份持平。从环比速度看，12月份比11月份增长0.53%。2017年四季度GDP同比增长6.8%，全年GDP同比增长6.9%，为2010年以来首次年度经济增速反弹。2017年四季度，全国工业产能利用率为78.0%，比上年同期回升4.2个百分点。2017年全国工业产能利用率为77.0%，比上年回升3.7个百分点。  
        ★央行公开市场操作：  
        本周央行在公开市场投放10600亿，回笼4700亿，净投放5900亿。下周央行公开市场有8200亿逆回购和1070亿MLF到期。  
        ★市场总结：  
        2017年GDP增速较上年回升，为2010年以来首次。全年固定资产投资增速回落，房地产销售增速回落，房价涨幅回落，货币政策收紧。部分市场观点对2018年宏观偏悲观，所列举的理由主要有以上几点。但是这些前提在2017年已经成立，结果GDP增速并没有回落。而随着全球经济的明显复苏，今年出口增速将保持高位，甚至继续上升。2017年四季度工业产能利用率明显上升，与我们之前的预期相反。全年产能利用率到达到77%，为2012年以来最高水平。产能利用率的持续上升表明产能过剩已经成为过去时，产能不足的问题将会越来越显著。进入2018年之后，多种监管政策密集出台，显然2018年金融监管仍然不会放松。经济复苏趋势继续，通胀回升，监管趋严均对债市施压，从中期来看，国债利率还有一定的上升空间  
        ★风险提示：  
        国内经济数据走弱，通胀意外下行或者资金面超预期宽松。