东兴证券-基础化工行业2018年1月份第4期周报：染料再次提价引关注，草铵膦或现短期供应缺口-180122

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：天然气（NYMEX  期货，+11.01%），聚四氟乙烯（华东，+7.04%），己二酸（华东，+6.12%），MTBE（山东，+6.03%），MDI(山东，+6.03%）。
        跌幅居前：甘氨酸（河北，-11.59%），二氯甲烷（华东，-6.38%），聚合MDI（华东，-6.26%），苯酚(华东，-5.34%)，黄磷（四川，-3.75%）。
        近期东兴化工主要观点：
        受益于环保持续高压带来的良好的供需格局变化，以及下游的需求回暖，染料市场出现了极为罕见的淡季提价，充分体现出良好的供需格局。染料中间体间苯二酚在17  年下半年由于国外落后产能的永久退出，价格飙升。目前同比涨幅已经达到50%以上，由于产品供不应求，后期价格继续看涨。推荐龙头公司浙江龙盛。
        草铵膦需求端3  大领域均有较大增长空间，预计未来3  年CAGR  在20%以上：①配合耐草铵膦转基因作物使用产生的增量；②与草甘膦复配，以解决杂草的草甘膦抗性问题；③替代百草枯被禁用造成的市场空白。草铵膦目前整体开工率较低，未来产能扩张进度存较大不确定性，市场供应缺口短期内较难弥补。草铵膦历史价格波动剧烈，随着国内外草铵膦产能的陆续释放、生产工艺逐步成熟，我们预计草铵膦价格的长期合理区间在15  万元/吨左右。我们看好草铵膦长期需求增量及短期供应缺口带来的投资机会。推荐利尔化学、辉丰股份。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数下跌1.11％，同期上证指数上涨1.72%。细分板块中涨幅居前的为氮肥（涨4.98%）、纺织化学品（涨4.58%）、氨纶（涨0.75%）。
        东兴化工组合上周涨0.15%，相比行业指数高1.26  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、新洋丰（10%）。
        风险提示：
        化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。