南华期货-黑色早评-180125

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        1.螺纹钢：夜盘先抑后扬
        螺纹夜盘先抑后扬，总体保持横盘整理。唐山钢坯报3580涨20，上海地区  HRB400  主流螺纹钢报4031元（折盘面），降30，天津报4224元（折盘面），降20，成交偏弱，贸易商相对挺价。
        目前整体供给端的压力已结束最严阶段，华北天气转好，高炉开工较为平稳，同时螺纹轧线有部分年前检修，吨钢利润下降过快，钢厂生产意愿受到一定影响，周度调研产量小幅下降，由于此前钢厂大量添加废钢生产，11、12月统计局公布的粗钢产量同比去年基本持平，限产实际影响小于预期。中部、华东将经历一轮雨雪天气，终端实际需求受抑制持续低迷，目前唐山钢坯库存虽持续累积，但总量仅去年同期的一半水平，螺纹库存340.5万吨增20.4万吨，累库仍偏低，将下调整体累库规模预期，价格年前仍有支撑，维持震荡走势。