国盛证券-晶方科技-603005-光学TSV封测龙头，加强布局WLO、GaN-210810

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公司发起设立的“晶方产业基金”近日投资以色列VisICTechnologiesLtd.，出资1000万美金，持有标的公司7.94%股权。

以色列VisIC公司成立于2010年，是GaN器件的技术领先者。

团队拥有深厚GaN技术知识和数十年产品精研，并具备GaN的关键专利，已经成功开发了GaN大功率晶体管和模块，正在将其推向市场，其高效可靠的产品可广泛使用于电能转换、快速充电、射频和功率器件等应用领域，可以广泛应用于手机充电器、电动汽车、5G基站、高功率激光等应用领域。

GaN技术具有较高发展潜力，公司也将加强布局。

目前VisIC公司正积极与电动汽车厂商合作，开发高功率驱动逆变器用GaN器件和系统，有望在未来成为第三代半导体领域的核心竞争技术。

公司依据自身战略规划投资VisIC公司，积极布局前沿半导体技术，并充分利用自身先进封装方面的产业和技术能力，以期能有效把握三代半导体相关技术的产业发展机遇。

整合荷兰WLO供应商，强化半导体光学器件布局。

公司在2021/04公告支付2亿元购买晶方基金，晶方基金间接持股荷兰Anteryon公司73%股权。

Anteryon拥有30多年光学设计经验与核心制造技术能力的积累，具备完整的光学系统研发，设计和制造以及测试能力，完整的晶圆级微型光学镜头（WLO）及模组制造量产线，相关技术和能力系3D深度识别领域中微型光学系统和IC集成半导体光学制造所需的核心环节。

技术移植苏州工业园区，与战略客户持续深度合作。

一方面Anteryon公司的光学设计与混合光学镜头业务稳步增长，另一方面晶方光电完成了晶圆级微型光学器件制造技术的整体移植，在苏州工业园区建成小量产线，顺利通过生产体系审核、汽车体系客户稽核，已处于小批量生产阶段，在汽车及工业领域光学器件开始商业化应用，并在3D深度识别领域与战略客户进行深度开发合作。

光学赛道上游优质标的，行业高景气推动跨越式成长。

公司持续受益于光学高增长，智能手机多摄需求依然强劲、车载摄像头开始放量、安防数码市场持续增长。

公司12寸TSV技术优化，陆续从8mp到目前12mp增加覆盖面，使得公司目标市场进一步增长。

随着车规级业务逐步放量，公司将进入新一轮增长期。

预计2021~2023年归母净利润分别为6.23/8.35/10.85亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；新产能爬坡进展不及预期。