太平洋证券-浪潮信息-000977-深度研究：卡位智慧计算，服务器龙头迈入成长新时期-180124

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        报告摘要          
        服务器及存储行业稳中上进，AI服务器引领行业热潮
          X86服务器市场格局变化，国内厂商出货量份额大幅上升；IDC预计2016年~2021中国GPU厂商销售额CAGR为70.5%，AI  服务器已成为服务器厂商重要的产品线；全球企业级存储市场持续稳健增长，国内存储市场是全球第二大企业存储市场；国际三大开放计算组织的先后成立，推动数据中心基础设施标准化、产业化。  
        全面布局智慧计算，聚焦服务器图发展  
        公司以云计算为基础平台、以大数据为认知方法，以深度学习为优化工具，拥从基础硬件、管理套件到深度学习框架和行业方案的GPU服务器产品线；公司是唯一同时加入三大开放计算组织的服务器供应商，并推出适用于不同组织标准的服务器产品，率先创造JDM模式解决服务器大规模定制化生产难题，推动公司跨入海外市场。  
        布局智能存储，市场前景可期  
        面对数据存储数量爆炸式增长，公司推出智能存储G2平台、高端存储AS18000系统等应对大数据处理要求；基于政策支持和SSD的广阔市场前景，公司募投了全闪存阵列项目，夯实公司未来的成长基础。  
        投资建议
        我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.31元和0.  46元。  基于以上判断，给予"买入"评级。
          风险提示  
        公司海外市场拓展存在不确定性，AI服务器产品发展速度存在不确定性，存储产品的推广速度具有不确定性等。