浙商期货-农产品早报：阿根廷下调大豆玉米种植面积预估-180126

《浙商期货-农产品早报：阿根廷下调大豆玉米种植面积预估-180126（9页）.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商期货-农产品早报：阿根廷下调大豆玉米种植面积预估-180126（9页）.doc（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告导读
        巴西进入收割，收割进度落后于去年同期，今年整体天气情况良好，各机构纷纷上调产量预估，但阿根廷干旱忧虑犹存.
        投资要点
        今日要闻
        阿根廷周四调降大豆玉米种植面积预估，因该国潘帕斯谷物带部分主要地区依然在同炎热干燥的天气作斗争，可导致单产和种植面积下降。阿根廷农业部在月度报告中称，大豆种植面积预计为1675万公顷，略低于上次预估的1680万公顷。
        操作建议
        目前全球大豆供应充裕，但供需矛盾有所缓和，下方空间有限，上涨仍需南美天气配合。巴西进入收割，收割进度落后于去年同期，今年整体天气情况良好，各机构纷纷上调产量预估，但阿根廷干旱忧虑犹存。国内进口大豆供应充裕，油厂开机率维持高位，豆粕库存继续增长；但年前需求支撑下，下方空间也有限。操作上，豆粕期权卖M1805-P-2700，买M1809-C-2900继续持有。油脂方面，马棕库存为273万吨，略低于纪录高位291万吨，12月同期最高。1月1-20日产量环比降14%，符合预期。出口方面，前20日环比降14%~17%,不及预期。其中，毛棕出口增加，但精炼棕榈油竞争优势减弱，出口下降，免关税刺激出口被证伪，出口不增反降。出口端乏力，将导致1月库存继续攀升，季节性去库存拐点延后。印度上调进口关税风声又起，若成真，出口恶化。国内豆油库存151万吨，周环比降3万吨，由于包装油备货，但备货收尾，而压榨高企，库存或止降回升。棕榈油库存66万吨，周环比增3万吨，因前期1月船期进口利润较好，买船较多，库存将继续增加。华东、两广及福建菜油库存小幅下降，关注定向销售的14年临储菜籽油出库情况。操作上，油脂供应充裕，缺乏利好提振，反弹空间有限，暂观望。