南华期货-黑色早评-180126

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        黑色早评
        1.螺纹钢：夜盘剧烈波动
        螺纹3900附近剧烈震荡，小幅回调后仍有支撑。唐山钢坯报3560降20，上海地区  HRB400  主流螺纹钢报4031元（折盘面），降30，天津报4224元（折盘面），降20，成交不佳，贸易商相对挺价。
        目前整体供给端的压力已结束最严阶段，华北仍处于重污染过程，政策压力重新加强，但华东和东北两座高炉复产，高炉产能利用率微增0.5%，同时螺纹轧线有部分年前检修，吨钢利润下降过快，钢厂生产意愿受到一定影响，周度调研产量小幅下降。本周中部、华东将经历一轮雨雪天气，终端实际需求受抑制持续低迷，厂内库存大降23.14万吨，北方部分钢厂库存紧张，钢厂逐步挺价，贸易商冬储陆续启动，社会库存增27.74万吨，库存转移较为顺畅，据找钢统计目前仍有半数计划冬储的贸易商尚未补库，预计累库进度将略有加快，整体累库规模中等水平，价格年前仍有支撑，维持震荡走势。
        2、热卷：夜盘略有承压
        热卷夜盘小幅下挫，跌破3900，相较螺纹压力偏,。上海热卷现货主流报4080暂稳，部分品种有20-40元降幅，成交不佳。热卷前期供应偏紧，但目前轧机及相关配套停产检修期接近尾声，多数轧线陆续复产，但由于污染天气限制，产量难以进一步提升，基本维稳。年前需求将小幅回落，年后的需求回升预期不及螺纹，上周热卷厂库小降，而社会库存174.58万吨，环比增2.83万吨，由于不存在明显的冬储，后期表现仍相对稳健，但恢复生产之后供给的压力将显现，库存可能会出现加速增加，基本面缺乏亮点，走势相仍对偏弱。