天风证券-海外周报：SEC公布《外国公司问责法》实施细则引中概超跌，未来密切关注中美审计监管合作进展-211206

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本周（2021年11月29日至12月3日，下同）恒指-1.30%，道琼斯工业指数-0.91%，标普500指数-1.22%，纳斯达克指数-2.62%。

本周恒生科技指数-3.68%，中证中国互联网50指数-8.88%。

本周港股通净买入约67.32亿元，上周净买入约2.42亿元。

宏观环境：美国SEC公布《外国公司问责法》实施规则，中国证监会回应将保持坦诚沟通，争取尽管解决遗留问题12月3日，美国证监会公布《外国公司问责法》实施规则，相关政策即将进入实质性执行阶段。

该法案重点内容包括：1）SEC将召唤受限于外国政府而无法有效问询的审计机构；2）被认定为“Commission-IdentifiedIssuers”的公司需披露法案要求的各项事宜；3）连续三年被认定后将会被禁止在美国的证券交易所交易。

12月4日，中国证监会回应，中国一系列促进平台经济规范发展的政策措施，并非对特定行业或民营企业的打压，也与企业境外上市活动没有必然联系。

个别媒体报道中国监管部门将禁止VIE架构企业境外上市，系完全误读。

近期，中国证监会与美国SEC、PCAOB等进行了坦诚、有建设性的沟通，对一些重点事项推进合作方面取得了积极进展。

中国证监会将继续与美国监管同行保持坦诚沟通，争取尽快解决审计监管合作中的遗留问题。

微信互联互通升级，群聊将试行开放电商类外部链接11月29日，微信发布《关于〈微信外部链接内容管理规范〉的更新声明》，其中包含三方面的内容更新：在点对点聊天场景中将可直接访问外部链接；在群聊场景下试行开放电商类外部链接直接访问功能；后续微信还计划开发自主选择模式，为用户提供外链管理功能。

本次功能更新是微信继9月17日发布《微信外部链接内容管理规范》以来，腾讯在分步骤互联互通方面的继续推进。

整体来看，本次互联互通升级，或有助之前被微信限制的外部平台提升私域运营能力，降低获客成本。

考虑到目前外链访问后展示和功能仍相对初级、App调起并未放开，我们认为短期内对微信（时长）和外部平台（时长、GMV）的实际影响有限。

在保障互联网安全底线基础上，互联互通是行业高质量发展的必然趋势，后续持续关注腾讯和阿里在小程序、App调起、支付方面的合作方案进展。

滴滴将在纽交所退市，并启动赴港上市12月3日，滴滴出行通过官方微博宣布，经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。

英国反垄断监管机构强制要求Meta出售Giphy英国反垄断监管机构认定Meta(前身Facebook)收购社交媒体动画图像公司Giphy的交易可能有碍市场竞争，并要求Meta出售Giphy。

CMA将在未来数日阻止Meta收购Giphy交易，这将是CMA首次终结一项大型科技公司的并购交易。

网易云音乐在香港联交所主板上市12月2日，网易云音乐在香港联交所主板上市，CloudVillage股份于2021年12月2日上午9时正在香港联交所主板开始买卖。

CloudVillage股份以每手50股CloudVillage股份进行买卖，股份代号为9899。

当天，网易云音乐以招股价205.00港元开盘，以199.90港元报收，成交金额4.58亿港元，市值为415.3亿港元。

投资建议：由于Omicron疫情变化、SEC公布《外国公司问责法》实施细则、滴滴宣布纽交所退市启动赴港上市，市场恐慌情绪放大，中概股短期波动较明显。

一方面，中国证监会已积极回应，后续持续关注中美会计监管合作进展，距离触发最终退市风险或仍有超过2年的沟通时间。

另一方面，多数赴美上市的中国企业具备良好的基本面质素，香港市场也可以作为备选方案。

我们认为，目前监管进入常态化阶段，政策影响逐步趋于明朗，当前中国科技互联网企业估值处于历史低位，中长线资金有望逐步布局。

短期政策面重点关注12月中央经济工作会议定调。

建议关注腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦。

国外科技企业，建议继续关注微软、Sea、Roblox、Meta（Facebook改名）、Unity、Block（Square改名）、Affirm。

风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。