东吴证券-机械设备行业：先进制造业绩持续高增长，周期建议积极配置油服龙头标的-180128

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        1.推荐组合
        【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、【振华重工】、【璞泰来】、  【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】
        2、最新核心观点
        【先导智能】业绩预告  4.9-5.8  亿基本符合预期，坚定看好内生式发展我们东吴机械的三季报点评对  2017  年业绩的预计是备考  6.9  亿元（本部  5.5  亿元，泰坦  1.4  亿元），其中泰坦并表  0.3  亿，业绩预告符合预期。
        绑定国内大客户战略成绩斐然，国际客户拓展超预期。先导智能对单一大客户的依赖从高峰期的  60%已降至  20%，同时，在国际大客户特斯拉、松下、LG  方面已取得突破，国内  BYD，国轩、力神预计也将有较大合作。新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商，周期波动远比市场想象的小。
        预计新能源车销量高于积分制模型底线。市场还没有摆脱政策补贴的思维，目前新能源车行业已经进入到后补贴时代。原先按照积分制倒推的模型仅是一个底线，未来的销量应该是超预期的。
        投资建议：预计  2017/18/19  年的备考净利润是  6.6/11.1/17.3  亿元，EPS为  1.50/2.52/3.92  元，PE  为  37/22/14X，维持“买入”评级。
        【精测电子】业绩预告略超预期，半导体产业链布局持续深入
        公司预计归母净利润同比增长  62.13%到  82.4%，略超预期。以  8182.4万股为基数向全体股东每  10  股送红股  5  股（含税），派发现金股利  5  元（含税），有利于增强股票流动性；
        半导体产业链布局持续深入，硅基  OLED  微型显示器、苹果产业链、半导体测试三大领域亮点频出。完成  6000  万增资合肥视涯显示科技获12.04%股权，国内最大的硅基  OLED  微型显示器生产商探索  VR  显示器市场；投资  1000  万美元注册美国孙公司，苹果产业链布局棋高一着；投资3250  万元占股  65%设立武汉精鸿开拓半导体测试领域，有望复制台湾面板检测商“面板检测→半导体测试”的成功发展经验。
        我们上调公司业绩预期，预计公司  2017/2018/2019  年归母净利润为  1.7亿元/2.68  亿元/3.40  亿元，对应  EPS  为  2.08  元/3.27  元/4.14  元，PE  为  62倍/39  倍/31  倍，维持“买入”评级。
        【油服】油价创三年新高，继续首推复苏确定的【海油工程】截至  2018  年  01  月  26  号周五，布伦特原油连续期货结算价报  70.52  美元/桶，创  2014  年  12  月份以来新高。持续首推复苏确定的【海油工程】：1：中海油重要子公司，2018  年将显著受益于中海油资本开支提升；2：盈利能力突出，从未出现亏损，资产质量与现金流良好，将率先受益于行业复苏；3：扩充产品线，扩大海外市场规模。2014  年以来，公司海外订单比例显著提高，2014-2016    年海外订单占总订单均值达  43%，未来有望持续提升；4：公司的  PB  受行业低谷期影响处于历史低值，且在整个油服板块处于最低值。预计公司  2017-19  年归母净利润为  4.79、12.85、18.49  亿元，对应  2017-19  年  PE  67、25、17  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期