开源证券-医药行业周报：年报业绩预告陆续披露，整体业绩增速稳定-180129

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        投资要点
        投资策略：上周医药板块上周涨幅低于大盘，但估值整体上升。个股方面，各上市从公司年报业绩预告陆续披露，整体业绩增速稳定，其中丽珠集团、润达医疗、泰格医药、健康元、康泰生物等业绩增幅较大，智飞生物、英科医疗略超预期。下周建议关注4  方面投资机会：（1）IVD  板块低估值+基本改善带来的估值修复机会；（2）创新药研发中临床刚需品种具备的长期投资价值；（3）医药消费升级概念框架里的主题投资；（4）部分细分行业品种升级带来的业绩高增长机会。
        体外诊断（IVD）作为医疗器械最大的子领域，在我国人口老龄化慢性病高发的背景下有着巨大的需求潜力。IVD  的最终定位是为诊疗服务，具有辅助的诊疗作用，其中技术是基础性的，技术好可以建立标准，脱离价格竞争，除了比技术之外，还要比性价比、营销、渠道等，其中最重要的是技术，建议关注分子诊断、POCT  领域，相关标的有艾德生物、透景生命、基蛋生物。
        创新药中临床刚需品种方面建议关注拥有雄厚的研发实力、丰富的临床注册经验、专业的学术推广团队以及医院药店渠道的积累的大型综合企业，如恒瑞医药、复星医药、丽珠集团等；另一方向是细分行业中的龙头企业，如安科生物等。
        医药消费升级可以进一步细分为：医药分开与处方外流催生的连锁药店领域，如益丰药房、老百姓等；具有较强定价权的品牌中药领域，如片仔癀、云南白药等；三是医保范围之外的第三方体检和专科医疗服务领域等，如爱尔眼科、美年健康等。
        细分领域疫苗行业的机会主要存在于二类疫苗产品升级，一方面具有消费属性的二类疫苗业绩更有弹性，另一方面由于参与竞争者相对较少，容易出现独家大品种，第三是受医保控费等政策影响较小，市场空间可期，建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物。
        行情回顾：1  月22  日至1  月26  日，医药生物指数上涨0.85%，沪深300  指数上涨2.24%，弱于大市。表现最好的子板块是医疗板块，上涨2.94%，强于沪深300  指数2.24%的涨幅。其次是医疗器械板块，涨幅为1.05%；医药商业板块涨幅为0.99%，以上三个子板块表现均优于医药生物行业整体。
        行业政策与解读：1）国务院发文：鼓励培养全科医生；2）新药I  期临床试验申请技术指南发布。
        上市公司重要公告：1）九州通3.6  亿认购太极集团定增2343  万股；2）海南海药将与优卡迪合作建立基因与细胞治疗中心；3）复星医药重组抗VEGFR2  全人单抗注射液获CFDA  临床批件；4）安科生物5000  万元从奥赛康购买VEGF  单抗临床批件；5）绿叶新药II  期临床结果良好  中枢神经领域产品线全球发力。
        风险提示：行业增长速度低于预期。