开源证券-化工行业周报：本周原油创新高，纯MDI、尿素偏强整理-180128

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        摘要
        本期上证综指上涨2.01%，化工行业上涨1.04%，弱于大市。子行业涨多跌少，其中氮肥、磷肥等涨幅居前，石油贸易、纺织化学品等跌幅较大。
        据生意社价格监测，2018  年第04  周(1.22-1.26)工信68  价格涨跌榜中环比上升的商品共11  种，涨幅前3  的商品分别为氢氟酸(5.33%)、粗苯(4.84%)、己二酸(3.55%)。环比下降的商品共20  种，跌幅前3  的商品分别为硫磺(颗粒)(-7.12%)、三氯甲烷(-4.66%)、烧碱(-4.56%)。
        在上游集中排库以及下游备货因素交织下，甲醇价格震荡下跌，目前甲醇市场正处于下跌通道，贸易商观望情绪浓绪，本周甲醇跌幅在40-100  元/吨。
        醋酸价格市场较为平静，除西北地区价格补涨外，其他地区以稳为主。
        国内尿素市场先跌后涨，下游市场自月中开始博弈低价，主产区成交在上周末降至1850-1870  元/吨，个别低价区不乏有1800-1830  元/吨成交。
        本周草甘膦市场疲软。草甘膦95%原粉高端报价至2.9  万元/吨，市场主流成交至2.55-2.6  万元/吨，上海港FOB  主流价格3900-3950  美元/吨。
        本周国内纯MDI  市场高位走涨，场内现货供应仍旧偏紧。国内聚合MDI市场低位向下，需求萎靡不振，商谈继续探底。
        维生素A  市场成交价格小幅下滑，市场购销稍显活跃。节前采购进入尾声阶段，VA  油及结晶询单增多，但前期厂家放量谨慎，目前市场货源紧缺。饲料级A  粉持货商让利出货。
        投资建议：
        受环保高压等原因影响，目前多数化工品价格中枢高于去年同期。本期可重点关注：（1）一季度农化产品处于春耕储备期，关注农药、化肥；（2）国际油价高位对石化相关行业带来成本支撑，重点关注PTA-涤纶产业链；（3）近期涨幅较大的相关化工品对应的企业，如醋酸、涤纶、甲醇、醋酸、维生素A、染料等；（4）目前部分成长股估值处于合理区间，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品等。从长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税，这将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：华鲁恒升（主要产品价格上涨、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、恒逸石化（PTA  全产业链布局、油价成本支撑）、飞凯材料(估值合理，电子化学品空间广阔）、新和成（VA  价格高位）
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险