民生证券-TMT行业：聚焦“低估值、高成长”，关注TMT优质成长股-180126

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        报告摘要：
        风格偏好将有望切换，TMT各个行业整体走势分化
        以申万一级行业分类为例，电子指数年初至1  月25  日下跌2.70%，同期沪深300指数上涨6.79%，跑输沪深300  指数9.49  个百分点，同期通信指数下跌0.09%，计算机上涨0.75%，传媒指数上涨3.45%。
        TMT行业四个方向，整体估值水平排序：传媒＜电子＜计算机＜通信
        根据TTM  整体法，截至1  月25  日，传媒行业、电子行业、计算机行业、通信行业动态PE  分别为36.16X、39.43X、58.65X、59.97X。在所有行业中，TMT  行业动态PE  处于中等偏上水平。
        从2017前三季度营收与净利润增速来看，TMT行业四个方向中，景气度排序依次为：电子＞传媒＞通信＞计算机
        根据申万一级行业分类，2017  年前三季度电子、传媒、通信、计算机行业实现总营收分别为6858.4  亿元、3590.8  亿元、4752.4  亿元、3289.1  亿元，同比分别增长43.04%、16.89%、9.33%、9.13%，实现归属于母公司股东的净利润分别为562.0亿元、398.8  亿元、164.6  亿元、193.9  亿元，同比分别增长57.70%、8.05%、13.30%、-12.72%。
        投资建议：筛选低估值、高成长个股，重点推荐TMT优质成长股
        我们聚焦上市公司所处行业未来发展前景及业务布局情况，结合“低估值、高成长”原则，重点推荐“TMT  优质成长股”组合：
        1）电子行业推荐：蓝思科技、欣旺达、长盈精密、信维通信；
        2）计算机行业推荐：汉得信息、今天国际、美亚柏科、思创医惠、熙菱信息；
        3）通信行业推荐：中际旭创、亿联网络、高新兴、新天科技；
        4）传媒行业推荐：华谊兄弟、光线传媒、分众传媒、慈文传媒。
        风险提示
        1、行业景气下滑；2、技术创新不及预期；3、行业竞争加剧。