东吴证券-通信设备行业周报：中国联通混改持续落地，建议关注国企改革、5G领域投资机会-180128

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        投资要点
        近期推荐组合：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、中天科技（600522）、亨通光电（600487）、中国联通（600050）、光迅科技（002281）中际旭创（300308）。
        市场回顾：上周通信（申万）指数上涨0.54%；沪深300指数上涨2.24%；行业跑输大盘1.70%。
        策略观点：通信板块上周止跌回升，但相对大盘仍走势较弱。市场资金继续向热点板块集中，对通信板块形成一定的压力，此外运营商2018年资本开支预计不会有可观提升使得资金规避市场风险。我们认为通信行业基本面依然向好，我们对后市持谨慎乐观态度，随着5G进展加速和数据流量红利持续影响，行业景气度将保持上升，通信板块将迎来估值修复。建议关注两个子板块：一是5G  核心设备商，随着5G  NR  标准的确定，我国加速推动三阶段5G  试验，5G  整体进度符合预期。2018  年将是为5G  储备传输带宽的重要年份，5G  核心设备、传输设备领域将迎来较大投资机会。二是“数据流量红利”标的，BATJ入局中国联通董事会，电信运营商迎来新发展，将使得数据流量红利超预期发展。建议关注相关投资机会。
        BATJ入局中国联通董事会，电信运营商迎来新发展。1月23日，中国联通提前开启董监事会换届，公司发布公告将公司董事会成员由7名扩大至13名、其中有8人为非独立董事，除3人来自联通以外，另外5人均为此次混改引入的战略投资者，即中国人寿的尹兆君、腾讯的卢山、百度的李彦宏、京东的廖建文以及阿里巴巴的胡晓明，BATJ入局中国联通核心管理层。我们认为，中国联通拥抱改革，获得体制改革和业务创新的中长期红利。市场方面，联通靠2I2C战略快速发展高流量4G用户，并扭转ARPU值下滑趋势；创新业务方面，公司高层重视云计算、物联网、大数据等增量业务，在强力合作伙伴的协同下有望实现弯道超车；公司治理方面，晓初总有望留任继续推进混改，民营董事参与决策、资源向一线倾斜、总部省公司管理瘦身、加强KPI管理，公司组织活力持续改善。
        高通与中国厂商宣布5G领航计划，5G终端蓄势待发。高通公司25日在北京举办2018  Qualcomm中国技术与合作峰会，峰会上，来自联想、OPPO、vivo、小米、中兴通讯以及闻泰科技的高管与高通总裁克里斯蒂安诺?阿蒙共同宣布5G领航计划，旨在面向5G所带来的全球机遇，共同合作支持中国智能手机产业，同时预计最早于2019  年推出符合5G  新空口（NR）标准的商用终端。我们认为，2018年是5G技术面向成熟的一年，5G技术将对于全球移动产业格局演变产生极大的影响，随着5G技术的成熟，未来我们将迎来万物互联的时代，而5G手机则将成为万物互联的核心终端载体。建议关注相关投资机会。
        风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风