西南证券-医药行业周报：看好创新药、供给侧改革、消费升级，重点推荐智飞生物、鲁抗医药、片仔癀等-180128

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        投资要点
        行情回顾：上周医药生物指数上涨  0.8%，跑输沪深  300  指数  1.4  个百分点，在申万医药三级子行业中，除化学原料药板块外其他板块均表现为上涨趋势。其中医疗服务块涨幅最大为3.4%，生物制品板块涨幅最小为0.1%，化学原料药板块跌幅为0.1%。
        行业政策：1）中国政府网发布了国务院办公厅印发的《关于改革完善全科医生培养与使用激励机制的意见》。决定扩大全科医生特岗计划实施范围并适当提高财政补助标准。全科医生经住培合格，取得中级职称后在贫困县农村基层连续工作满10  年，可经考核认定直接取得副高职称。2）中央全面深化改革领导小组第二次会议召开。会议审议通过《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的若干意见》。3）《2018  年江苏省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》向社会公示，拟调增乙类药品292  个。明确了调入药品的原则，重点考虑临床价值高的创新药、重大疾病治疗用药、妇儿用药、急抢救用药、职业病等特殊用药等。优先选择有充分证据证明其临床必需、安全有效、价格合理的药品。
        投资策略：医药行业迎来新周期。2015  年医药工业数据增速约8.5%，2017年已经恢复至约12%。CFDA  将接受境外临床数据、临床备案制、支持拓展性临床试验、药审提速及专利展期，将药械创新的战略地位已上升到国家高度，因此2018  年医药进入3.0  的新时代（创新药受益更加明显）。另外一致性评价进入收获期、消费升级及医疗服务（尤其体检行业）机会明显，2018  年医药行业选股思路维持“强于大市”评级，具体选股思路：1）医药进入3.0  时代，创新药受益最为显著。重点推荐标的：药品领域的恒瑞医药（600276）、长春高新（000661）、安科生物（300009）；疫苗领域的智飞生物（300122）、康泰生物(300601；2）随着供给侧改革推进，政策对兽用抗菌药的管理趋严，在产企业迎来量价齐升的机会，看好鲁抗医药（600789）；3）一致性评价进入收获期，药品供给侧改革利好龙头。重点推荐标的：华海药业（600521）、信立泰（002294）、华东医药（000963），关注上海医药（601607）、复星医药（600196）、新华制药（000756）；4）消费升级及高端消费，推动品牌中药需求持续增长。重点推荐标的：片仔癀（600436）、云南白药（000538），关注东阿阿胶（000423）；5）医改政策大力支持社会办医，民营医疗服务业务高速放量。重点推荐标的：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015）。
        风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。