信达期货-甲醇早报-180129

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        1.供应端：部分西南天然气装置开车，一季度负荷将提升
        2.需求端：MTO负荷整体有所提升；醋酸和甲醛等传统下游负荷偏低
        3.库存：港口库存累积0.97万吨，华东库存累积2.28万吨，未来随着前期套利货源的涌入，港口库存将继续承压
        4.价格：港口内地价格均较高点大幅回落；外盘价格大幅走弱，进口成本降低；雨雪到来，区域价差将进一步拉大，华东港口短期仍存上行预期
        5.基差：期货贴水格局维持，5月合约依旧面临高基差的修复问题
        短期来看：雨雪来临，比上次规模和程度要大，运费将提高，物流受阻，华东港口短期仍存上行空间，考虑到市场对于雨雪连续到来恐存厌恶情绪，因此幅度有限。
        预测5月高基差修复路径：长期来看，现货下行，5月盘整（不会深跌），现货下跌的幅度根据库存累积速度与预期的偏差调整，类似于螺纹的基差修复行情。但是短期雨雪是利好，5月还能冲一下向上，但是空间不大。
        操作策略：单边短期多单持有；长周期5-9反套持有