华创证券-电气设备行业周报：新能源发电正全面迎来新一轮上行周期，新能源物流车产业继续砥砺前行-180128

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        投资要点
        1.本周推荐组合
        近期受益行业标的
        2.本周周观点
        政策继续支持物流体系车辆新能源汽车化    
        1．近日国务院发文鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车    
        近期国务院发布《关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》，其中鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车和满足更高排放标准的燃油汽车，逐步提高新能源汽车使用比例。    
        另一方面，根据京东1月25日对外信息披露，京东提前完成北京的所有京东自营货车替换成电动新能源车。与此同时，京东计划通过两年时间把全国全部自营车辆替换为新能源汽车，再用三年时间通过补贴等奖励机制将所有合作伙伴的车辆也逐步替换为新能源汽车。完成以上计划后，为京东物流体系服务的数十万辆汽车将实现全面新能源化。    
        政府的积极引导，及领军企业的积极响应，将对国内物流领域车辆新能源化带来良好的示范效应。从产业角度看，京东在北京地区实现燃油车物流体系的全面新能源化，将说明车辆能源补给体系、车辆使用及保养体系等已初步构建完成。而在全国范围内的推广中，也说明京东逐渐完成验证车型与新的运营体系的融合，以及新的运输体系综合经济性。我们认为该过程也具备极强的扩散性，京东的大力推广也将带动整个社会的新能源汽车使用保障体系和能源服务体系的建设，从而服务于全社会新能源汽车产品的推广应用。  
        2．新能源物流车产业发展或将对原有物流车产业格局带来影响    
        我们知道，燃油物流车领域，市场集中度非常高，在轻卡市场，北汽福田、安徽江淮、东风汽车、长安汽车等为行业主要领导者。但是在新能源汽车领域，东风汽车已处于行业绝对领军地位，另外陕汽通家、重庆瑞驰等汽车领域新玩家的进入，也已具备细分领域相当知名度。燃油车及新能源汽车市场格局的差别，与车企的资源投资息息相关，而车辆销售及售后、车辆应用场景的差别，将越来越放大两类产品的产别，针对于差异性客户需求的车型开发，将对新能源物流车产业带来深刻影响。    
        预测同时，随着新能源汽车车型的成熟，我们认为车型对应的电气零部件系统也将回归。由于前几年产业初期阶段，考虑供应商产能、技术匹配能力等方面，车企同一零部件会有数十家供应商。而随着存量核心供应商产能的增长及对技术差异化的敏感度提升，我们认为新能源汽车领域核心零部件将出现大幅的集中化提升。    
        3．本周电池材料价格跟踪-钴涨价带动钴金属产品全线涨价    正极材料及其金属原料：近期钴价上涨动力依然很足。本周MM  电解钴当前价格为550,000~565,000元/吨，均价较上周上涨13,500元/吨。在此带动下，SMM硫酸钴价格为112-118元/千克，均价较上周上涨2.5元/千克；SMM四氧化三钴当前价格为408-418元/千克，均价较上周上涨10元/千克；SMM氧化钴当前价格为375-385元/千克，均价较上周上涨5元/千克；SMM三元前驱体（523型）价格为125-127元/千克，均价较上周上涨2元/千克；SMM4.35V钴酸锂价格为406-410元/千克，均价较上周上涨3元/千克；SMM三元材料（523型）价格为202-210元/千克，均价较上周上涨1元/千克。    
        另一方面，本周碳酸锂价格理性回调：SMM碳酸锂价格为152,000-159,000元/吨，均价较上周下跌6,000元/吨。