光大证券-电子行业周报：继续强调一季度精选电子白马-180128

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        上周（2018.1.22-2018.1.26）上证指数上涨2.01%，沪深300  指数上涨2.24%。申万电子行业指数持平，跑输上证指数2.01pct，跑输沪深300  指数2.24pct，整体表现在28  个行业中涨幅排名第25。申万半导体指数上涨0.99%。台湾电子行业指数上涨0.49%，台湾半导体指数上涨0.81%，费城半导体指数上涨0.67%。全球面板市场信心指数（MCI）上涨1.91%，DRAM  价格指数（DXI）下跌-0.09%。
        继续强调一季度精选电子白马
        智能手机ASP  持续上涨，结构升级仍是主旋律。智能手机市场的人口红利已过，市场竞争激烈，自2015  年以来，智能手机由增量市场转向存量市场。在存量市场下，手机厂商的产品更具创新力和竞争力，产品不断走向高端化。根据GfK  数据，从2016  年到2017  年，智能手机的价格总体上涨了6%，而2017  年又持续上涨了10%，凸显手机高端化路径。Gfk  数据显示目前全球智能手机平均价格已达到363  美元（约合2338  元人民币）。
        我们判断未来1-2  年手机仍以iPhone  X  创新基础上再进行微创新。OLED  全面屏、射频升级、光学创新、无线充电、非金属后盖等几个创新环节将是未来重要创新方向。对于当前电子股票行情，我们认为目前电子白马估值大都处于20-25  倍之间，个别电子白马估值已经下跌到20  倍以下，电子白马的买入机会已经来临。从行业改善时点来看，今年电子行业在一季度末会比较明朗，届时春节去库存释放了一定的库存压力，且部分上市公司已出年度预告和快报，业绩风险也得到一定的释放。
        建议关注相关标的：信维通信、三环集团、立讯精密，以及大族激光、京东方A、欧菲科技、蓝思科技、三安光电、海康威视、顺络电子等。
        国内面板厂在电视面板领域的实力增强，2018  年OLED  面板市场规模有望超越液晶面板。建议关注相关标的：京东方A、深天马A、TCL  集团（华星光电）。
        看好半导体封测板块：挖矿芯片带来小确幸，晶圆厂产能释放才是稳稳的幸福。建议关注相关标的：长电科技（FC、SIP、FOWLP）、华天科技（FC、SIP、TSV）。
        中国5G  技术试验进入第三阶段，推动预商用进度。建议关注相关标的：信维通信（SAW  滤波器、阵列天线）、三环集团（光纤建设用的光纤插芯、SAW  滤波器用PKG、陶瓷后盖）、顺络电子（5G  滤波器、电感）、三安光电（化合物半导体）
        ◆风险分析：
        消费电子需求减弱，面板价格下降，半导体景气度下降，5G  推进不及预期。