银河期货-动力煤研发报告：动力煤供需紧张，价格高位上行-180130

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        总览
        煤炭主产区：三西
        铁路调度
        港口：环渤海港口、南方港口
        下游终端：下游电厂、水泥冶金化工等；海运
        进口煤
        1、  基础原料
        泰国的气温较高，但降雨偏少，全境在35日内的日均降雨仅73mm，影响产出。
        马来西亚雨季的降雨短暂缓和，供应正常。
        海南自本周起停割，云南停割。
        2、橡胶成品
        泰国RSS3、STR20加工利润较好，均处于高位。其中烟片预计在4月泰国南部停割之前，都会保持相对高位。
        合成橡胶开始调涨。
        越南3L走强的幅度最大，获利空间也相应较大。现货端持有越南3L，在期货端空1805合约。
        库存
        截至1月2日，青岛保税区橡胶库存23.56万吨。其中标胶13.1万吨，复合胶0.4万吨，合成胶（含混合胶）10.1万吨。标胶和混合胶继续累库，总库存较15天前增加+7%。
        截至1月12日，上期所橡胶库存小计40.5万吨，库存期货33.3万吨，两者之差8.36万吨。
        截至2017年12月30日，日本TOCOM累库+1247吨至8935吨，其中入库+1515吨，出库-268吨，累库速度再次提速。
        3、  下游消费
        截止1月12日，综合开工率：全钢*0.9+半钢*0.1=68.3%，较上周增加+6.7%。
        国内全钢开工率68.0%，上调+7.0%。本周全钢胎平均开工率环比上涨明显，元旦检修的工厂均恢复开工。另外近期价格上调仍在扩散，价格表上调与政策上调同步进行，幅度在+3%以上。
        国内半钢开工率70.9%，上调+4.9%。据了解，半钢轮胎厂家价格调整相对滞缓，仅个别厂家有上调，幅度多在+3%左右。
        4、  沪胶
        本周主力1805合约报收14295点，较上周上涨+175点或+1.24%。成交量211.5万手，较上周172.1万手增加+39.4万手或+22.9%，持仓40.7万手，较上周40.5万手增加+0.2万吨或+0.5%。
        5、小结
        中国地区已全部停割。泰国近端降雨较少，转化的胶水也随之减少，供应偏紧。印度尼西亚向旺产过度，供应相对向好。泰国军政府一改往年政府拖沓的作风，为提振胶价连连出击：商讨限制出口的具体措施；以及将橡胶正式列为价格敏感商品，由政府设置销售指导价格。下游轮胎厂在高企的成本下依然保持着同期较高的开工。
        整体基本面偏多。