光大证券-量化择时及行业配置周报：上证综指后市看好，市场上涨空间较大-180128

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        本周择时观点：看多上证综指、上证50、沪深300，看空中证500  和创业板指。
        本周行业配置：RSRS  行业轮动模型1  月建议配置行业为：非银行金融，电子元器件，医药。
        市场综合情绪指数：综合情绪指数继续上升，市场情绪较为乐观。本周市场情绪综合指数当前值为61，较上周情绪值46  继续上升，呈现较为乐观的市场情绪。本周HS300  指数收于4381.30，上涨2.24%。我们预计HS300  后市仍会继续上涨，但依然有震荡调整的风险。
        细分情绪变量：细分指标有所分化，大部分指标为中性或乐观观点，值得投资者关注。其中相对强弱指标继续维持高位，市场后期有反转的风险；投资者增速指标持续显著上升，表明普通投资者正重新涌入A股市场；A  股换手率、ETF  赎回力度与融资增速指标相比与上周，都没有太大变化，维持在中位数左右。期指溢价率继续上升至高位，期货市场情绪极为乐观，而期权PCR  指标的上升则表明期权投资者逐渐偏向中性的情绪；股东净减持率的大幅上升，也一定程度上预示着市场近期情绪过热的可能。而强势股指标与上涨家数指标继续稳步上扬，表明从市场指标来看，市场情绪还在稳步升温。
        期权期货共振择时：上证50  维持看多信号，单指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号，看多上证50  指数。单指标上，目前期权择时体系各指标保持看多信号；股指期货择时体系中，富时A50股指期货溢价率指标维持看空信号，其它指标保持看多信号。
        RSRS  择时：看多上证综指、沪深300，看空中证500、创业板指。上周三上证综指RSRS  择时策略发出开仓信号，对其观点由空转多。沪深300  的RSRS  指标值在上周继续明显上升，看好其未来的上涨空间；上证综指RSRS  指标值在开仓后也有所上升，预示市场整体渐渐偏向牛市。中证500  的指标值相较上周大幅下降，可能接下来一段时间其走势会面临调整。同时值得关注的是，从RSRS  高频策略的持仓状态来看，RSRS  策略对短期市场的看法较为谨慎。综上，我们目前对上证综指、沪深300  持看多观点，而对中证500  与创业板指则抱谨慎态度。
        RSRS  行业轮动模型：本周收益率为0.42%，全行业等权基准收益率为1.92%，跑输基准1.50%。该模型自6月1日起至今，样本外收益为7.51%，同期全行业等权基准收益11.32%，超额收益-3.81%。
        风险提示：测试结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。