国投安信期货-国债周报走势观点：市场环境短暂缓和，不改长期利空环绕-180129

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        ●上周现券收益率多数下行，国债期货低位反弹，期限利差和信用利差双双走扩，10年期国债收益率降至3.94%。
        ●国债期货震荡回升，持仓下降约7000手，成交缩量约2.3万手。TF1803和T1803合约上周五分别收报在95.96和91.905元，当周分别上涨0.32元和0.40元。
        ●央行操作和资金面来看，央行25日普惠金融定向降准，春节“临时准备金动用安排”启动，资金供应充足，央行公开市场持续回笼以对冲，回购利率大幅下行。央行平衡下，预计节前资金面将紧中趋稳。
        ●经济数据来看，国家统计局1月26  日公布2017年工业企利润数据：2017年12月，规模以上工业企业利润为10.  8%，比11月份放缓4.  1个百分点。2017年全国规模以上工业企业利润增长21%，增速比2016年加快12.  5个百分点，上游行业较下游行业增速更快。2017年工业企业效益大幅回升，经济提质增效，稳中向好。
        ●外围市场，全球债券收益率加速上行。1月至今，10年期美债从2.48%上行至2.70%附近，10年期德债0.43%上行至0.68%。经济向好，货币政策逐步收紧，通胀预期上行，股市向好带动风险偏好上行，欧美债券收益率上行趋势明朗。
        ●年初监管文件密集发布后，上周暂缓，加之资金面改善，前期超跌的期债有所反弹。但基本面平稳，货币政策偏紧，监管后续落地仍有冲击，外围牵引，通胀预期上行，诸多长期利空笼罩，利率长期上行驱力较足，短期反弹空间有限。
        ●操作建议：投资者前期空单可继续持有，等反弹到位可加