信达证券-钢铁行业：南钢股份-180129

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        本周行业观点
        1、  钢材价格小幅上涨。上周（1  月22  日-1  月26  日），高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别变化0.42%、0.29%、2.17%、0.30%、0.05%、0.36%、0.57%。
        2、  冬储增加钢材交易量，短期提振价格。随着春节临近，下游贸易商逐渐启动冬储备货，钢材市场成交量有所增加。冬储带动需求攀升、提高交易量，加之目前的库存处于低位，短期提振钢价。由于冬季环保停产使产量受限，而下游采购未见下降，或将加大冬储力度，我们预计，本轮冬储将维持到春节前后，持续支撑钢价。
        3、  2018  年钢铁去产能将持续推进。日前，中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018  年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出，中国钢铁去产能的效果已非常明显，在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后，2018  年要严禁新增产能死灰复燃，在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计，2018  年在宏观政策层面将继续调控生产节奏，维持钢材供需平衡，钢材价格将在合理区间运行。
        4、  风险提示：宏观经济增速低于预期；环保限产力度不达预期。