上海证券-精测电子-300567-业绩预告符合预期，多点业务布局-180128

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        动态事项
        公司发布2017年业绩预告，同时公布高比例送转方案，每10股送红股5股，派息5元，公积金转增5股。
        事项点评
        ●2017年业绩预告符合预期。公司2017年实现净利润1.6~1.8亿元，同比增长62.13%~82.40%，业绩符合预期。其中第四季度净利润4531万元~6531万元，同比增长-6.85%~34.27%。根据对公司最近的中标情况总结，公司未来重点是OLED和高世代面板线，其中重点设备是宏观微观检查机、玻璃边缘检查机等。
        ●多点业务布局，致力于更大发展。公司最近进行了多点业务布局，精测香港在美国圣何塞投资1000万美元设立孙公司，目前公司已经完成注册。投资6000万元取得合肥视涯12.04%股权，合肥视涯主要开展硅基OLED微型显示器项目，适合应用于头盔显示器、立体显示镜以及眼睛式显示器等，公司进入新型显示领域，从设备向终端应用发展。2018年1月出资3250万元，与IT&T  Co.,LTD设立武汉精鸿电子技术有限公司，公司占股65%，进军半导体测试设备领域。IT&T主要产品为储存器测试设备，是三星和SK海力士供应商。复盘世界主要检测设备龙头企业的发展历程，其都在面板、半导体、PCB、光伏、LED等行业进行多点布局。2018年中国半导体设备市场规模113亿美元，同比增长49.3%，成为全球增速最快的半导体设备市场，其中测试设备市场规模为10.1亿美元。精测电子进入半导体测试设备领域，有望抓住中国半导体设备的旺盛需求的机遇，获得更大的发展。
        投资建议。维持公司2017/2018/2019年销售收入为8.22、12.24、15.02亿元，归属母公司净利润1.7、2.39、2.99亿元，EPS为2.08、2.92、3.65元，对应的PE为61.6、43.9、35.1倍。维持公司"增持"评级。
        风险提示:Array和Cell段制程设备拓展不顺利、OLED渗透率不及预期、公司设备毛利率下降。