华创证券-鲁西化工-000830-受益产品高景气及新产能投放，公司增长超预期-180129

《华创证券-鲁西化工-000830-受益产品高景气及新产能投放，公司增长超预期-180129（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-鲁西化工-000830-受益产品高景气及新产能投放，公司增长超预期-180129（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事  项：
        公司今日上调17  年业绩预告，将17  年前三季度归母净利润从15-16.2  亿元上调至19-20  亿元，同比增长652%-692%。
        主要观点
        1.  搬迁入园打造综合大化工，受益主要产品价格高景气
        公司15  年开始实施退城入园，目前园区内已形成大化工一体化产业链，生产成本大幅降低，且能够在外部环保压力较大的情况下保证稳定开工，大幅受益主要产品价格上涨。公司四季度主要产品除丁辛醇外，价格均大幅上涨，我们预计双氧水、甲酸、烧碱和尼龙6  等品种贡献了公司4  季度的主要盈利。
        2.  近期大量新产能投产，18  年业绩有望继续保持高增长
        公司17  年下半年新投产了己内酰胺、尼龙及双氧水产能，18  年预计还将新增PC  和甲酸产能，这些都将为公司带来增量。受益于油价上涨、行业小产能出清，公司主要产品18  年仍有望保持高景气，业绩预计还将高速增长。
        3.  投资建议：
        我们上调公司17-19  年净利润至19  亿元、27  亿元、29  亿元，对应EPS  分别为1.31、1.84、1.99，目前股价对应PE16X、11X、11X，维持推荐评级。
        4.  风险提示：
        新产能投放不及预期。