国投安信期货-铜数据周报-180129

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        ●本周观点：上周铜市震幅高达4%，铜价先抑后扬。美元持续走弱的原因仍是全球经济共同复苏，这有利于铜市的上涨。上周市场最大的焦点在LME铜库存的增加上，周二至周五LME铜库存持续增加，一周共增加9.75万吨，从铜价上看，周二增加3.6万吨引发铜价暴跌，但此后铜价对库存的增加表示漠然，分析来看，这与市场理性对待LME库存有关。我们认为，库存的增加与LME制度和期现套利有关，只是库存从隐形转为显性，并不代表基本面的情况。更客观地讲，在库存增加近10万吨后，后续再增加的动力已经大减，隐性库存转为显性也使未来的压力减弱，甚至转为上升的动力。从CFTC的持仓来看，截止到上周二，基金多头减仓4400手，空头增仓4707手，但周三铜价收回所有跌幅，所有新空被套，表现出铜价的强劲，我们倾向于铜价的调整低点可能已经显现，在旺季来临时铜价有再次拉升的可能。交易上多单耐心持有。  
        ●  上周主要数据变化：  
        现货铜上面，上周LME铜库存爆增97475到309125吨，贴水扩大至贴42.5美元，国内上期所铜库存上周增加12027到164206吨，报税区铜库存降至47.3万吨。SMM调研显示，截至本周五上海有色网现货TC报75-87美元/吨，较上周持平。铜精矿现货市场交投较为活跃，炼厂询盘兴趣较前期有明显增加。行业调研数据显示，12月国内铜板带箔企业开工率为74.57%，同比增加1.92%。行业预计1月份国内铜板带箔开工率为75.06%。