西南证券-交通运输行业周报：迎接春运旺季，继续看好航空-180129

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        投资要点
        上周走势回顾：上周  A股市场总体上扬。其中上证综指报收  3558.13点，上涨2.01%；深证成指报收11557.82  点，上涨2.32%；沪深300  指报收4381.30点，上涨2.24%；创业板指报收1816.80  点，上涨5.13%。上周各行业均出现了不同程度的上涨，相比较而言，交运板块的上涨幅度相对较大。上周申万交运板块报收3036.17  点，上涨3.50%，总体表现优于大盘。
        本周投资策略与重点关注个股：  1  月24  日，民航局召开春运保障工作会议，对做好春运航空运输保障工作进行了再动员和再部署。2018  年2  月1  日至3月12  日共计40  天为春运期，在此期间预计发送旅客将达到6500  万人次，同比增长10%。1  月23  日，民航局批复国内外航空公司春运期间加班包机约16500  班，相比2017  年同期，今年民航局批复的加班量大幅减少约9000  班。
        而目前国内主要航空公司三大航和吉祥、春秋目前的春运预售情况较好。以南航为例，我们预计春运票价水平基本与2017  年春运情况持平，由于2017  年春节相对2018  年春节时间更晚，2017  年1  月出现了商务市场与探亲市场、旅游市场三重市场叠加的情形，而2018  年1  月主要为探亲市场和旅游市场两大市场叠加，故2017  年年前情况相对好于2018  年，但节后2018  年要好于2017年，因此整体而言2018  年能维持甚至好于去年的票价水平。我们预计南航2018年客座率情况与2017  年情况相当。国航、东航情况预计也较为类似。目前各大航空公司已经做好准备迎接即将到来的春运旺季。
        风险提示：宏观经济或大幅下滑，人民币对美元汇率或大幅波动，油价或大幅波动。