首创证券-农林牧渔行业简评报告：动保已进入合理投资区间，种业大幕有望开启-210808

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我们认为尽管我们观察到了6-7月份生猪出栏的增加以及中大猪存栏占比显著下降，但在消费回升的情况下猪价涨幅仍然温和。

短期有望继续季节性回暖。

动保板块受猪价扰动，相关公司已出现投资机会。

种业有望迎来持续文件催化，国审品种利好龙头公司。

当前时点子板块推荐顺序：种业＞动保＞禽畜养殖。

猪:我们观察到了7-8月份出现了一定程度的中大猪存栏下滑，我们可以看到部分上市公司出现了月度出栏环比下滑，我们认为尽管7月生猪价格有所回暖，但价格仍未脱离亏损区间。

受新冠疫情影响必选消费端低迷，餐饮、旅游、升学宴等猪肉消费均下降，屠企存在减量降价采购现象，白条猪肉走货放缓。

据博亚和讯监测，本周全国生猪均价15.47元/kg，环比上涨0.77%，同比下跌58.15%；猪粮比5.58：1，环比增加1.61%，猪料比价4.52：1，环比增加0.77%；自繁出栏亏损226.06元/头，环比亏损减轻4.75%，同比亏损加重108.81%；外购养殖出栏亏损1287.33元/头，环比亏损减轻2.94%，同比亏损加重206.31%；本周仔猪均价27.68元/kg，环比下跌0.21%，同比下跌72.34%；二元母猪价格47.36元/kg，环比下跌3.34%，同比下跌40.72%。

禽：由于德尔塔新冠疫情的爆发，市场谨慎情绪增强，鸡肉冻品走货再次放缓，贸易商按需采购，毛鸡价格止涨震荡，周均环比上涨，养殖重回盈利；市场鸡苗补栏积极性减弱，鸡苗价格先涨后跌。

本周主产区毛鸡均价7.99元/公斤，环比上涨0.76%%；鸡肉产品综合售价10元/公斤，环比上涨0.1%；鸡苗价格3.11元/羽，环比上涨22.92%；肉种蛋均价1.90元/枚，环比上涨8.57%。

我们观察到了毛鸡价格涨后回调，出栏肉鸡销售收入小幅增加，商品鸡养殖由亏损重回小幅盈利；周均鸡苗价格增加，种鸡企业转入微利，孵化企业盈利增加，独立屠宰企业再次转入亏损。

种业：我们认为农业领域靠分散化的企业是无法在国际立足的。

放眼全球，种业农化巨头的兼并重组已完成，形成拜耳、科迪华、先正达三足鼎立。

世界种业正迎来以基因编辑技术为标志的新一轮科技革命，随着新冠疫情蔓延以及粮食生产的不确定性，种业外部不确定因素的增加，种业发展弊端日渐显现。

此前，生物育种作为8个被“点名”的前瞻性、战略性国家重大科技项目之一，被写入国家“十四五”规划纲要。

目前全面推进乡村振兴对种业提出了更高要求，既要高产高效，又要绿色优质，迫切需要一个重大突破。

而种子被喻为农业“芯片”，静待龙头企业的上市，同时相关配套政策的出台有望加速我国种业行业的洗牌。

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