太平洋证券-机械行业：涨价有望成为中游制造业股价向上的“扳机”-180129

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        报告摘要
        1、中游制造业涨价情况梳理：1）工程机械产品基本全线提价（装载机原材料成本占比较高，提价最早；挖掘机，尤其是供给相对紧张的中大挖有一定程度涨价；混凝土机械2018  年初也出现了涨价）；2）手动叉车已经提价，内燃叉车有提价基础，主要是成本端驱动；3）电梯成本端压力较大，有一定涨价预期；4）某些专用设备（如塑机、陶瓷机械）的部分型号略有提价，主要是为了对冲成本上涨。
        2、影响中游制造业涨价的三个主要因素：1）良好的供需结构是前提（壁垒越高、应用越广的领域供给越宝贵）；2）成本端压力是客观推动力（原材料占比越高、成本越敏感的企业涨价诉求越强）；3）行业良好的竞争格局能增强价格传导能力（成熟行业竞争格局稳定不易出现价格战，更容易涨价；行业龙头议价能力更强更容易涨价）。
        3、对此轮中游涨价的看法：我们认为成本端上涨是促成此轮中游制造业涨价的最关键推动因素，涨价是中游制造业的一种自然而合理的选择；而价格是否能够上涨则与供需及行业竞争格局密切相关。受益于目前较宏观经济的持续温和回暖，中游制造业的涨价范围有望持续扩散，从而助力制造业企业的利润进一步释放。
        投资建议：我们估计，2018年一季度工程机械及其它中游制造业大概率出现量价齐升局面，对于相关公司业绩有“锦上添花”的效果，市值较大的周期性品种是非常好的投资机会，值得高度关注。重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、中集集团和安徽合力等。