华安证券-新能源行业周报：201法案不改光伏向好态势-180130

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        政策动态
        当地时间1月22日，美国贸易代表办公室宣布，根据201条款，对进口光伏组件征收30%的关税。
        行业及公司动态：
        光伏多晶硅受下游需求影响价格开始下跌，多晶硅片、电池片下跌加剧，组件维持缓跌局面。
        三元正极材料受上游钴系原料上涨影响上调价格；负极价格稳定，但人造负极受原料上涨影响承压；电解液、隔膜继续保持稳定
        工信部发布2017年我国光伏产业运行情况。
        板块表现：
        上周电气设备上涨1.28%，市场表现仍弱于大盘。子板块中，随着公司2017年业绩预告的相继发布，业绩表现好的板块本周行情走势较好，其中工控自动化、光伏设备、储能设备表现相对较好。
        个股表现：
        上周电气设备板块涨幅前五的企业为中广核技、北巴传媒、新宏泰、易事特、隆基股份。
        主要观点：
        上周初特朗普签发光伏201法案，从2018年起对海外进口的电池与模块将课征30%关税，之后逐年降低5%。从美国贸易代表办公室的报告来看，这项措施更为针对中国，中国在2017年生产了全世界60%的光伏电池和71%的光伏组件。而从上周市场行情来看，光伏板块并未受到太大的影响，说明市场对201法案的税率已有预期，并且普遍认为对国内企业的影响有限。我们认为，201法案不影响国内光伏产业的增长态势，2018年预计新增装机容量难创新高，但仍能维持高位。产业链方面，从工信部发布的2017年光伏产业运行数据来看，无论从技术、成本还是规模上，整个产业链都发展向好。受益于金刚线切片在单晶硅的应用，去年单晶表现抢眼，但随着黑硅技术的崛起，多晶硅电池片成本将大幅下滑，有望重夺优势地位。重点关注，逆变器龙头阳光电源，以及金刚线切片方面的三超新材等。
        2017年风电装机量低于年初预期。随着去年实现弃风电量和弃风率双降，西北地区风电建设指标的限制有望放开，同时目前2018年前备案核准但未吊装的项目总容量已超过120GW，根据上网电价调整政策需要在2年内开工完成，进而对未来2年风电建设的强力支撑。重点关注，风电设备龙头金风科技以及叶片龙头中材科技。
        目前主流电池厂商处于满产或部分生产状态，与去年同期形成对比。预计2018年新能源汽车补贴政策落地到正式实施之间会有一波行情，将推动一季度的新能源汽车产业链业绩增长。我们坚持强者恒强的观点，随着动力电池行业集中度的提高，龙头企业最先受益，同时三元电池，尤其是高镍动力电池有望在一季度脱颖而出。我们推荐国轩高科、亿纬锂能。