第一创业-8月物价上涨压力将有明显缓解-210809

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摘要：7月CPI同比为1.0%，较6月回落0.1个百分比,已是连续两个月小幅回落；7月PPI同比上涨9.0%，较6月回升0.2个百分点。

而PPI和CPI的分化状况仍在持续，7月PPI与CPI同比之差为8.0%，较6月高0.3个百分点，创出历史新高值，而这种背离的走势已经达到极限，未来将出现收敛趋势。

7月CPI环比为0.3%，其中食品环比为-0.4%，从食品价格的季节性波动看，受到猪周期的影响处于近年来同期较低水平；7月非食品环比为0.5%，处于近年来同期较高水平，其中服务价格环比为0.6%。

分项看，交通工具用燃料环比上涨3.4%，旅游环比上涨7.3%，其它子项目涨跌幅均不大。

不包括食品和能源的7月核心CPI环比为0.3%，同比为1.3%，同比与环比均较6月上升0.4个百分点。

7月非食品价格的上涨，主要是受到国际原油价格和旅游价格上涨的影响，而从8月以来的情况看，这种影响并不具有持续性，受疫情有所反弹影响，国际原油和旅游价格都有见顶回落的迹象。

7月生产资料环比为0.6%，较6月回升0.1个百分点。

其中，采掘价格环比为5.2%，较6月回升1.3个百分点；原材料价格环比为0.8%，较6月回升0.6个百分点；加工价格环比为0.1%，较6月回落0.2个百分点。

可见，PPI中上中游与下游之间的物价上涨压力进一步分化。

7月环比涨幅居前五的行业包括：煤炭上涨6.6%，石油上涨5.9%，铁矿石上涨3.6%，石化上涨2.6%，化纤上涨1.8%。

出现跌幅的行业有两个：钢铁下跌0.2%，有色下跌0.1%，两者皆是受到相关政策的影响。

为了抑制原材料的上涨，政治局会议纠正了运动式减碳，有色抛储等保供稳价措施相继推出，钢铁有色行业的政策性限产措施有所松动，叠加需求淡季影响，8月黑色和有色期货和现货价格均有所回落，叠加去年基数的影响，8月物价上涨压力将有明显缓解。