东证期货-豆粕月度报告：豆粕继续震荡，卖出宽跨式期权策略持有-180130

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        ★市场回顾：
        1  月份CBOT  美豆主力3  月合约上涨29  美分，涨幅3.01%。
        DCE  豆粕期货主力1805  合约上涨40  元，上涨幅度1.45%。
        ★基本面判断：
        外围市场，阿根廷大豆种植工作基本完成，大部地区仍然高温干燥，需要更多的降雨改善土壤墒情，但未来两周降雨量仍不理想，这对美豆构成支撑。另外，美元的走弱改善了未来美豆出口预期，也对美豆价格有一定提振。
        国内市场，进口大豆到港充裕，油厂压榨利润可观，开机率持续处于高位。但由于饲料厂和贸易商并不看好后市，豆粕走货速度较慢，油厂豆粕库存持续增加，对国内豆粕价格形成压力，未来两周，饲料厂将迫于春节运力问题被动备货，预计油厂豆粕库存会有所下滑。
        ★投资建议：
        短期内豆粕难以摆脱震荡走势，预计2  月豆粕主力1850  合约仍在2700-2900  区间震荡。推荐卖出1805  合约行权价2950  的看涨期权同时卖出1805  合约行权价2650  的看跌期权的卖出宽跨式期权策略继续持有。
        ★风险提示：
        未来两个月拉尼娜的强度和影响将成为左右国际大豆价格的最关键的变数，需要投资者密切关注。