信达期货-甲醇早报-180201

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        1.供应端：部分西南天然气装置开车，一季度负荷将提升
        2.需求端：MTO负荷整体有所提升；醋酸和甲醛等传统下游负荷偏低
        3.库存：港口库存累积0.97万吨，华东库存累积2.28万吨，未来随着前期套利货源的涌入，港口库存将继续承压
        4.价格：港口内地价格均较高点大幅回落；外盘价格大幅走弱，进口成本降低；雨雪到来，区域价差将进一步拉大，华东港口短期仍存上行预期
        5.基差：期货贴水格局维持，5月合约依旧面临高基差的修复问题
        短期来看：市场对于雨雪、运输等的炒作已存厌恶情绪，价格承压下行；盘面表现来看，每一次大幅下跌都是空头主动增仓砸盘的结果，这说明市场情绪已经发生转变。
        中期来看，一季度烯烃季节性检修以及传统下游步入淡季，库存将逐步累积；内蒙与江苏的价差空间决定了价格波动的幅度，多空博弈的是库存累积的速度与预期的偏差。但是在高基差下，5月难以走出趋势性下跌行情，故波段操作为主。
        操作策略：单边短期多单离场；长周期5-9反套持有