国联证券-农林牧渔行业2018年第4期：毛鸡价格震荡上行，关注一号文件发布-180129

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        投资要点：
        农产品加工、林业板块涨幅居前，渔业板块跌幅较大
        本周，上证指数涨2.01%，报收3558.13点，农林牧渔板块涨2.05%，报收3058.33点。其中饲料、畜禽养殖板块涨幅居前，上涨4.59%、3.36%，而农产品加工板块跌幅较大，下跌0.73%。
        一号文件有望近期发布，关注乡村振兴战略
        年初为农业政策发布的密集期，预计一号文件会在近期发布。在今年的地方两会上，乡村振兴成为重要议题，山西、福建、江西政府工作报告中都提出了实施乡村振兴的战略任务。我们认为，在本次一号文件中，乡村振兴战略很有可能摆在突出位置。乡村振兴战略是在十九大报告中首次提出，并且此前举行的农村工作会议规格又为历年最高，突显出乡村振兴的重要地位。乡村振兴作为国家长期执行的战略之一，确立了战略实施的顶层设计和时间表。2018年有望成为乡村振兴的重要推进年份，可以预期后续有扶持政策跟进。本周苏垦农发（601952）对大华种业进行增资1.7亿元，增资后注册资本增加至5亿元，进一步增强了种业的资金实力，公司作为种植的一体化龙头企业，受益于土地流转改革，建议关注。
        近期气温下降明显，毛鸡价格震荡上行
        最近在强冷空气影响下，养殖难度增加，疾病发生变高，相应的供给有所减少，毛鸡价格震荡上行。我们认为，本轮行业景气复苏有望持续时间长，从供给看，白羽肉鸡的祖代引种量已经连续三年下降，并低于均衡值，父母代在产存栏也快速下降，后期供给有望收缩；另一方面，巴西双反调查有望落地，进口主要为鸡翅等加工产品，需求影响巨大。白鸡近年行情波动较大，养殖户亏损较多，导致当前养殖户心态转向谨慎，扩产积极性不高，有利此轮景气周期的时间长度，白鸡板块业绩弹性巨大，具备安全边际，建议关注圣农发展（002299）。
        规模养殖处在黄金期，布局后周期动保和饲料板块
        未来2至3年都是规模养殖扩栏的黄金期，后周期的动物疫苗和饲料板块受益。动物疫苗方面，口蹄疫等疫苗皆为刚性需求，必将有力驱动疫苗采购量，格局较优的疫苗品种预计受益最多，建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份（600201）和迎来多个产品上市的普莱柯（603566）。饲料板块方面，行业估值处在历史较低位置，存栏温和复苏，行业景气改善，建议关注低估值后周期龙头海大集团（002311）。
        风险提示
        1.国家政策发生变化；2.产品价格大幅波动；3.疫情的发生；4.重大灾害