安信证券-华铁股份-000976-业绩预告符合预期，轨交装备龙头展翅高飞-180131

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        ■预计2017  年归母净利润4  亿元~5  亿元：2018  年1  月30  日，公司发布2017年业绩预告，预计2017  年实现归母净利润4  亿元~5  亿元，同比增长1196.60%-1520.75%，EPS  为0.25  元-0.31  元。业绩大幅增长主要系以下三方面：①子公司香港通达业务稳定增长；②化纤业务转让顺利进行，公司获约5000  万资产转让受益；③香港通达2015  年、2016  年业绩补偿款8230  万元作为非经常性损益计入公司业绩。
        ■轨交装备龙头市占率优势明显，受益交付高峰有望加速增长：公司轨交给水卫生设备、备用电源设备市占率均超50%，运用于多类动车组车型。随着中国标动占比及国产化率的显著提升，公司核心产品的市占率未来有望继续提升，此外，公司制动闸片已经通过  CRCC  认证，拥有  200-225km  公里车型刹车闸片供货，并争取更多车型认证，形成业绩新增长点。中铁总提出今年高铁新增里程3500  公里，到2020  年动车组保有量达到3800  标准组，其中“复兴号”动车900  组以上，意味着未来三年平均交付350  列。随着高铁将进入新线投运和高铁交付高峰，我们预计2018  年动车组交付增长15%以上。公司已经华丽转身为一流轨交装备平台，有望受益行业景气持续做大做强。
        ■携手全球轨交龙头法维莱，共建国际化轨交装备平台：此前公司于12  月28  日公告，全资子公司北京全通达与法维莱远东签订合同，建立中外合资“华铁西屋法维莱（青岛）交通设备有限公司”，其中北京全通达持股51%，法维莱远东占49%，标的公司将提供多种轨交核心零部件销售及维修服务。法维莱是法国最大铁路设备制造商之一，法维莱远东作为法维莱全资子公司，主要从事轨交站台屏蔽门及安全门设备及投资业务。此次与法维莱合作将有效拓宽公司国际视野，进一步丰富公司高铁装备核心关键零部件产品线，打造多元化、国际化的轨交核心装备平台，成为驱动公司业绩增长新的亮点。
        ■投资建议：公司战略聚焦轨交装备，多个产品切入中国标动供应链，战略合作后未来随着新产品进入中国高铁供应体系，公司发展前景广阔，预计2017-2019  年净利润为4.53/5.59/6.25  亿元，EPS  为0.28/0.35/0.39  元；维持买入-A  投资评级，6  个月目标价10.01  元。
        ■风险提示：轨交业务增速不及预期，产品市场拓展低于预期