民生证券-汽车行业周报：乘用车零售端呈现回暖，批发端表现较强-180129

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        行情回顾：汽车及零部件板块跑输大盘  乘用车表现相对较好
        1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅1.23%，上证综指涨跌幅2.01%，行业跑输大盘；申万28  个行业中，汽车板块涨跌幅位居第19  位。
        2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：乘用车3.61%、汽车销售及服务1.06%、汽车零部件0.33%、卡车-0.10%、客车-0.11%。
        3）概念板块涨跌幅依次为：燃料电池指数1.42%、汽车后市场指数0.79%、新能源汽车指数0.73%、智能汽车指数0.03%。
        重要政策新闻
        1）2018  年1  月乘用车销量情况
        【点评】一季度受春节假期影响月度销量同比增速变化较大。受购置税优惠政策退出的影响，预计全年乘用车销量增速在3%左右，市场竞争激烈，车企分化加剧，零部件企业也同时承受行业常态增速下业绩的压力。
        2）2017  年中国客车市场走势分析
        【点评】2017  年5  米以上客车销量呈现下滑，其中细分市场公交客车下滑最大，主要受到新能源政策变动的影响；公路客车受高铁替代和城镇化发展类公交的出现呈现下滑。
        投资机会
        当前行业增速新常态及消费升级的背景下，车企产品及销量加速分化，马太效应明显，配套强势自主品牌及合资品牌的优质零部件汽车，以及产品符合消费升级、节能减排的零部件企业有望实现业绩快速增长。
        推荐整车蓝筹：上汽集团（自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型+整体销量增速稳健）、宇通客车（短期看新能源公交车渗透率提高、销量恢复；中长期看公路客车新能源化）；零部件企业关注两条主线：1）客户端：配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业，2）产品端：符合行业节能、智能、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业；
        推荐个股组合：上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
        近期行业催化：行业销量数据，新能源汽车相关政策。
        风险提示
        行业销量低于预期，政策不及预期。