平安证券-家电行业2017年年报业绩前瞻：业绩靓丽，继续关注行业龙头-180201

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        投资要点  
        家电行业2017年业绩靓丽：截至2018年1月31日，家电行业已有50家公司公布2017年业绩预告，占家电行业企业总数（70家）的71.4%。披露业绩预告的公司中，业绩预增的公司有28家，数量占比约56%，业绩预减的公司有22家，数量占比约44%。根据Wind一致预期，预计2017年，白电代表美的、格力和海尔净利润分别同比增长17.94%、35.84%和37.32%；厨电代表老板、华帝和美大净利润分别同比增长34.32%、51.12%和46.66%；黑电代表TCL、海信净利润分别同比增长68.2%和-36.87%；小家电代表飞科电器、苏泊尔、九阳股份业绩分别同比增长37.16%、21.08%、4.8%；照明设备代表欧普照明、佛山照明业绩分别同比增长35.4%（业绩快报为同比增长34.44%）、-30.79%。  
        业绩基本符合预期，关注行业龙头：在目前已经披露业绩预告的公司中，大部分公司业绩符合市场预期，有3家业绩超市场一致预期，10家业绩低于市场一致预期。白色家电行业龙头美的、格力和海尔未发布业绩预告；厨电龙头老板电器业绩预增20%-40%；黑电龙头TCL集团业绩预增62%-75%；小家电龙头苏泊尔业绩预增0-30%；照明设备龙头欧普照明业绩同比增长34.44%。各子行业龙头标的业绩表现总体较好，建议持续关注各龙头标的。  
        投资建议：我们建议投资者关注稳健增长的白电、周期改善的黑电以及成长较快的LED  照明。白电板块在地产后周期下增长较为确定，业绩持续提升有利于板块的稳健增长，建议投资者关注相关龙头企业，如格力电器、美的集团等；黑电在面板供给增加和世界杯等赛事需求的刺激下，18  年或迎来转机，建议关注市占率较高的TCL集团和海信电器；LED  照明行业处于快速渗透的阶段，行业集中的持续提升将有利于龙头企业，建议关注通用照明龙头欧普照明以及商业照明领导者三雄极光。  
        风险提示：房地产销售不及预期；市场竞争加剧；原材料波动风险。