西南证券-医药行业2017年2月投资策略：兽药需求侧、供给侧共振，龙头受益显著-180201

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        核心观点
        2017年医药工业收入、利润增速分别约12.5%、17.8%，相对2016年、2015年均有明显提升。主要原因2010年安徽唯低价模式效应的减弱及创新药、高端创新药获批后放量，尤其是2017年版新医保目录的执行，行业分化明显、龙头效应显著。  
        兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振，供不应求龙头公司受益显著；当前医药产业环境发展趋势明显，医药科技股将十九大鼓励创新发展红利。未来10年创新药发展环境很像美国90年代，只不过发展路径不同而已；一线城市消费升级推动下及二三线城市健康意识的提升，医保之外的大消费领域发展空间极大；通过一致性评价难度高，医药高端制造业近3年收益明显。选股思路：据医药行业政策方向及上市公司业绩表现，子行业龙头地位效应越来越显著，仍重点推荐2018年度策略金股。具体如下：
        兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振，供不应求龙头公司受益显著。重点推荐鲁抗医药（600789），政策推动其兽专用抗生素需求大增，环保趋严导致最大竞争对手停产，自身产能扩张，业绩弹性高。
        医药进入3.0时代，创新药受益最为显著。重点推荐：恒瑞医药（600276）  、长春高新（000661），关注安科生物（300009）、复星医药（600196）  。
        消费升级及高端消费，推动品牌中药需求持续增长。重点推荐：片仔癀（600436），关注云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）。
        医改政策大力支持社会办医，民营医疗服务业务高速放量。重点推荐：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015）。
        一致性评价进入收获期，药品供给侧改革利好龙头。重点推荐：华海药业（600521）、华东医药（000963），关注上海医药（601607）、信立泰（002294）等。  
        风险提示：药品招标降价的风险；药品审批进度低于预期的风险；一致性评价进度低于预期的风险。