华泰期货-农产品日报：油脂偏强震荡，粕类坚挺走强-210810

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市场分析与交易建议郑糖：原油下行内外糖价回调昨日原糖下跌，国际原油下跌导致糖价走弱。

由于目前巴西国内乙醇相较于糖价，收益明显偏低，原油走弱可能进一步削弱巴西中南部在生产选择上乙醇对糖的竟争力。

但巴西遭遇严重干旱和三波霜冻，本年度巴西糖产量可能进一步下降，持续的干旱天气和最近的霜冻将削弱巴西的糖产量，后期这将继续提供支撑，需继续观察产量情况。

内糖夜盘大跌，截至2021年7月底，本制糖期全国累计销售食糖786.17万吨（上制糖期同期795.72万吨），累计销糖率73.7%（上制糖期同期76.4%）。

其中，销售甘蔗糖650.19万吨（上制糖期同期684.3万吨），销糖率71.18%（上制糖期同期75.85%）；销售甜菜糖135.98万吨（上制糖期同期111.42万吨），销糖率88.73%（上制糖期同期80%）。

本榨季截至7月底全国工业库存为280.43万吨，同比增加34.64万吨，仍处于历史高位。

整体来看原糖受巴西霜冻影响偏强，国内郑糖跟随强势上行，但从国内基本面看库存仍较大，自身驱动不强，昨日大跌说明了追涨内盘糖风险较大，仍以震荡思路对待。

逢低做多为主。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。