国投安信期货-有色日报-180202

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        【策略观点】
        驱动力：
        周四铜市交投清淡，铜价继续试着挑战阻力位，虽然仍未成功，但结果已基本能够明确，只是节前节后的问题。除了宏观面乐观、美元走弱外，我们还是看基本面。除了昨天谈到了废铜、进口窗口问题外，我们今天着重谈消费。昨天SMM给出的调研报告，各地电缆厂放假时间多在2月10日左右，节后开工时间为初七。我们分析一下，上周去宜兴，电缆厂多已经处于清算阶段，即节前回收资金，计算收益和分红，生产很少在正常进行，初七放假，也就是说，基本上在这段时间是消费最差的时候了。因为今年过节晚近10天，所以收假也早，今年在初七，也就是说，过完春节没有一点时间可以缓冲。在目前下游清仓结算的情况下，可以想象收假开工时原料会有多紧张。特别要指出的一点是，中国的消费在供暖季被严重压缩，但并未消失，供暖季结束后消费的释放将使铜的基本面顿感紧张。因此操作上我们还是坚持耐心持有多单。
        隔夜伦镍大幅反弹，现货方面，LME镍库存继续下降1746到355266吨。LME库存目前已连续下降近2.5万吨，其镍豆库存亦在减少，全球精炼镍去库存步伐有加快趋势。同时近期LME镍贴水亦在收窄，这些均为镍价反弹提供了基础。国内方面，镍矿镍铁供应整体维持偏紧格局，节前预计镍价将继续维持高位震荡走势，操作上暂观望。
        铝市方面，隔夜沪铝开盘后小幅冲高，涨至14415元附近，此后继续震荡徘徊，LME铝全日涨1.02%，电解铝库存环比减少1.8万吨至171.6万吨，铝棒库存环比减少0.45万吨至8.7万吨，近期由于春运以客运优先，电解铝运输延后，新疆电解铝库存上涨2.11万吨至13.25万吨，预计节后电解铝库存继续积压，目前动力煤价格持续高企导致电价有所抬升，加上氧化铝价格报价坚挺，因此电解铝成本线上有所支撑，但目前下游企业陆续开始放假，消费冷淡情况下，铝价上升力度不强，近期铝价维持震荡走势，周五关注美国劳工部公布美国1月非农就业人口变动数据，LME铝库存减少925吨至1080550吨。LME铝贴水0.25美元，较昨日缩窄0.25美元