光大证券-电子行业周报：iPhone一季度ASP和销量双提升，优选低估值苹果供应商-180203

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        上周（2018.1.29-2018.2.2）上证指数下跌2.70%，沪深300  指数下跌2.51%。申万电子行业指数下跌7.00%，跑输上证指数4.30pct，跑输沪深300  指数4.49pct，整体表现在28  个行业中涨幅排名第21。
        iPhone  一季度ASP  和销量双提升，优选低估值苹果供应商
        ◆iPhone  在2017  年第四季的ASP  提升至796  美元，大幅增加102  美元。展望2018  年第一季度，苹果预计营收将在600~620  亿美元区间，我们据此预计2018  年第一季度iPhone  销量约为5300  万部，比2017  年同期的5070  万部保持温和增长。
        对于当前电子股票行情，我们认为目前电子白马估值大都处于20-25倍之间，个别电子白马估值已经下跌到20  倍以下，电子白马的买入机会已经来临。特别是苹果供应链，随着2018  年新品计划逐步明朗，苹果供应链的优质白马股尤其值得重视。
        ◆大陆2017  年OLED  面板出货大幅增长，未来增长势头有望保持强劲
        2017  年大陆OLED  面板的出货面积约7.8  万平方米，出货量约980万片，均出现大幅增长，维信诺、和辉光电、京东方和深天马按出货面积排名前四。目前国内仍有多条OLED  面板产线在建，并将从2019  年开始陆续投产。待这些产线投产后，大陆企业在OLED  面板领域将具备强劲实力，未来有望持续快速成长。
        ◆封测大厂2017  年业绩高增长，看好2018  年国内封测行业发展前景
        日月光2017  年第四季度业绩保持高增长，而长电、华天等国内封测龙头业绩预告同样维持高增长。同时国内封测龙头在先进封装领域积极扩充实力，为未来业绩持续高增长奠定基础。展望明年，随着国内新建晶圆厂在2018  年逐步完工，新增产能将逐渐释放，有望带动本土封测三强长电科技、华天科技、通富微电业绩延续强劲势头。
        ◆  第一版5G  国际标准即将确定，设备厂商间竞争将加剧
        3GPP  有望在2018  年6  月份完成5G  国际标准第一版本，相对于此前3G、4G  标准的碎片化，  5G  标准有望实现全球通信标准的统一。对于设备供应商来说，统一标准意味着更加激烈的国际竞争，供应商如何获得运营商的订单将是5G  时代需要关注的重点。
        ◆  海康威视“云管端”助力AI  安防产品市场化
        AI  安防产品是未来行业发展的主流，但目前面临数据传输成本过高的问题，难以大规模市场化。海康提出“云管端”的解决方案，在摄像机端配备计算能力，完成数据的压缩和标签化，然后传输到云端，大幅降低传输成本，有望成为未来AI  安防产品市场化的主流路径。
        ◆  风险分析：
        消费电子需求减弱；面板价格下降；半导体景气度下降；5G  推进不及预期；智能化安防设备价格较高阻碍普及进度。